中泰电子 景旺电子 AI客户msap进展顺利 看好后续业绩弹性

研报指出中泰电子和景旺电子的AI客户msap进展顺利，技术积淀深厚，与N客户合作密切，订单量大，未来在Rubin系列等核心料号有望获取可观份额，其他ASIC客户也有序推进，AI业务弹性极大。公司在msap领域技术领先，与旭创、新易盛等头部厂商深度合作，在msap紧缺背景下有望持续放量。

AI算力赛道发展迅速，msap产品需求旺盛，技术门槛高，能高良率量产的公司较少。报告显示，中泰电子等公司在msap领域技术积淀深厚，产能储备丰富，未来有望受益于行业需求增长，持续扩大市场份额。

研报重点分析了中泰电子和景旺电子在AI客户msap领域的进展和产能储备。报告指出，中泰电子目前有3条msap产线，年底将增至5条，27年预计再增加10条，产能储备极为丰富。同时，公司在算力领域已投资超60亿，后续将持续加码，预计总投资额近150亿，产能弹性极大。

当前AI算力市场msap产品紧缺，需求旺盛。报告显示，中泰电子等少数公司能高良率量产msap产品，与多家头部光模块厂商深度合作，在msap紧缺背景下，有望持续放量。同时，AI客户订单量大，如N客户26Q1订单已超25年全年，未来在Rubin系列等核心料号有望获取可观份额。

研报提示需求不及预期和行业竞争加剧的风险。报告指出，虽然AI算力市场前景广阔，但市场需求可能存在不确定性，同时行业竞争也可能加剧，公司需要持续提升技术水平和产能扩张能力以应对市场变化。