广合科技(001389.SZ)泰国工厂主要承接海外客户的AIPCB订单,产能利用率得到改善,预计将助力公司在2026年上半年实现业绩增长。管理层看好泰国工厂的发展,主要基于AIPCB下游终端需求攀升及产品规格迭代升级。国内PCB行业方面,广合科技对AIPCB的乐观态度与我们对国内AIPCB、覆铜板供应商的向好判断一致。研究提出四点预判:(1)适配AI服务器及高速交换机的AIPCB需求将持续增长。