每日观点
- 供给端：本周PVC产量环比减少3.54%，样本企业产能利用率68.81%，环比下降0.02个百分点；电石法企业产量减少5.18%，乙烯法企业产量增加7.69%；下周预计检修减少，排产少量增加。
- 需求端：下游整体开工率38.95%，环比下降0.93个百分点，低于历史平均水平；型材开工率38.7%，环比上升0.22个百分点；管材开工率31%，环比下降0.39个百分点；薄膜开工率47.14%，环比上升0.35个百分点；糊树脂开工率72.45%，环比上升0.769个百分点；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近，中性。
- 成本端：电石法利润-869.37元/吨，亏损环比增加20.20%；乙烯法利润-475.13元/吨，亏损环比增加11.00%；双吨价差1884.91元/吨，利润环比增加2.60%，排产承压。
- 基差：华东SG-5价4560元/吨，09合约基差66元/吨，现货升水期货。
- 库存：厂内库存29.943万吨，环比减少1.21%；电石法厂库21.2297万吨，环比减少2.10%；乙烯法厂库8.7133万吨，环比增加1.00%；社会库存49.992万吨，环比减少0.12%；生产企业库存天数4.96天，环比减少0.80%。
- 主力持仓：主力合约净空，空减。
- 预期：电石法及乙烯法成本走弱，下周供给压力减少，排产增加；总体库存中性；需求接近历史平均水平；关注宏观政策及出口动态，PVC2609预计在4490-4578区间震荡。
- 利多因素：装置检修供应减量，原料价格上涨，房地产预期回暖。
- 利空因素：需求恢复缓慢，出口竞争激烈，库存消化困难。
- 主要逻辑：成本支撑与弱需求博弈，关注金九银十启动情况。
- 主要风险点：原料价格大幅波动，地产政策不及预期，出口订单流失。
