每日观点
- 供给端：2025年12月PVC产量环比增加2.79%，达到213.7356万吨；本周样本企业产能利用率78.63%，环比微增0.02个百分点；电石法企业产量环比减少0.17%，乙烯法企业产量环比增加6.51%；下周预计检修减少，排产可能略有增加，供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率43.94%，环比下降0.58个百分点，但仍高于历史平均水平；型材、管材、薄膜、糊树脂开工率均高于历史水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，但当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润为-713.56元/吨，乙烯法利润为-279.49元/吨，均环比改善，但低于历史平均水平；双吨价差为2002.35元/吨，环比持平，排产承压。
- 库存：厂内库存30.9226万吨，环比增加0.98%；电石法厂库22.6576万吨，环比增加1.46%；乙烯法厂库8.265万吨，环比减少0.30%；社会库存52.52万吨，环比增加2.21%；生产企业库存天数5.1天，环比减少3.77%。
- 盘面：MA20向上，05合约期价收于MA20上方；主力持仓净空，空增。
- 持仓分析：电石法、乙烯法成本均走强，总体成本上升；下周预计检修减少，排产增加；库存处于中性位置；需求持续低迷。
- 结论：PVC2605在4722-4806区间震荡。利多因素包括供应复产、成本支撑和出口利好；利空因素包括供应压力反弹、库存高位和内外需疲弱。主要逻辑为供应压力强势而国内需求复苏不畅，需关注内需政策落地、出口走势、原油走势及成本支撑。
PVC行情概览
- 表1展示昨日行情概览，数据来源为WIND、上海钢联和大越期货。
PVC期货行情
PVC期货行情-价差分析-主力合约价差
PVC基本面-PVC供给走势
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PVC基本面-供需平衡表
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