美豆周度报告总结
核心观点与多空逻辑：本周美豆上涨主要受空头集中平仓和中国大规模采购美豆的推动。尽管种植面积报告利空落地，但市场对天气和需求的担忧促使价格反弹。
期现市场价格：
- CBOT大豆连续合约上涨42.75美分/蒲式耳至1189.5美分/蒲式耳。
- 美豆粕上涨13.5美元/短吨至317.9美元/短吨。
- 美豆油上涨3.39美分/磅至68.95美分/磅。
- 美豆现货价格跟随CBOT涨势，伊利诺伊州现货大豆上涨47美分/蒲式耳至1209.25美分/蒲式耳。
- 巴西现货价格走强，马托格罗索州大豆价格上涨1.83雷亚尔/袋至113.23雷亚尔/袋。
- 阿根廷大豆FOB价格明显上涨，7月船期FOB大豆价格上涨16美元/吨至448美元/吨。
主产区天气情况：
- 未来两周美国大豆产区降水总体偏少，尤其是爱荷华、内布拉斯加、南北达科达州等，气温偏高，需警惕旱情发展。
- 尼诺3.4指数继续升高，截至7月11日为1.751，超强厄尔尼诺发生的概率上升。
美豆需求：
- 美国大豆出口检验检疫数量增加，中国继续履行采购承诺，预计本年度采购规模1500万吨。
- 美豆5月国内压榨量为2.0878亿蒲式耳，为历年同期最高水平，显示国内需求良好。
CFTC持仓与种植成本：
- 基金在大豆期货及期权上的净多单增加，豆粕期货及期权净多单增加。
- 美国种植成本依然较高，巴西成本低于美国但同比增加，预计2026年成本为1200-1250美分/蒲式耳，2027年提升至1250-1300美分/蒲式耳。
研究结论：
- 当前全球大豆供应较为宽裕，价格上行难度较大，但大幅下跌概率不高。
- 关注点主要集中于美豆单产、南美供应压力的释放节奏、美豆需求的持续性以及中国采购规模。
