豆粕周度报告总结
行情回顾
- 期货端：豆粕震荡偏弱，01合约在3000一线争夺。外盘CBOT美豆下跌，国内买船增加导致11月大豆供应宽松。
- 现货端：油厂恢复开机，豆粕供应压力增加，基差走缩-30左右，报价2960-2990元/吨。基差虽走强至0附近，但供应压力持续，基差难继续上行。
- 市场成交：恢复平静，周均成交17.55万吨，远低于上周的55.13万吨，现货成交59.32万吨，远月成交28.43万吨。
产地基本面梳理
- 美国：
- 天气：良好，收割过半，未来一周主产区无降水，利于收割。
- 出口：销售进度偏慢，对华出口累计912.11万吨。
- 运输：密西西比河水位下降，驳船运费上涨，但国内库存充足，影响有限。
- 大选：关注美国大选对贸易形势的影响。
- 巴西：
- 播种：降水回归，播种提速，南马州进度达20%，马托格罗索州偏慢。
- 丰产预期：主流机构预估产量1.6-1.72亿吨，丰产预期强烈。
- 出口：高峰季已过，后续出口压力不大，国内压榨量或下滑。
- 阿根廷：
- 面积：预期小幅增加，产量预估5100-5200万吨。
- 出口：对我国出口放缓，9月出口29.22万吨，环比减少。
国内豆粕供需情况
- 供给：
- 进口大豆：9月进口1137.1万吨，同比增加58.96%，10月到港预估806万吨，供应宽松。
- 开机及库存：油厂开机率44%，大豆库存上升，豆粕库存下降但同比增加。
- 需求：
- 饲料产量：9月工业饲料产量2815万吨，环比增长1.2%，同比下降4.1%，饲料需求缓慢好转。
- 库存天数：豆粕库存天数7.26天，较上周下跌0.81天，下游备货谨慎。
总结及后市展望
- 供应端：美豆丰产压制，巴西播种推进但丰产预期持续，国内大豆供应宽松。
- 需求端：饲料需求缓慢好转，但增量有限，下游备货谨慎。
- 后市判断：豆粕市场震荡调整，利空计价充分，利多驱动未成熟，短期内震荡为主。中期看巴西天气是核心，若遇干旱豆粕上行，若风调雨顺底部震荡时间延长。
