粕类：丰产预期压制美豆 进口担忧下豆粕现货存支撑

发布时间：2025-08-06 14:53:23作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 8月5日，豆粕期货主力合约收涨0.07%至3023.0元。 持仓量变化 8月5日收盘，豆粕期货持仓量：-83385手至1275203手。 现货市场 8月5日，国内沿海主要地区现货价格涨跌互现，其中东北3100涨20元/吨，天津3000涨20元/吨，山东2890跌10元/吨，华东2910元/吨持平，广东2900涨10元/吨。 后市展望 美豆新作丰产预期延续，出口担忧持续压制美豆上方空间，但价格回归至低位叠加短期天气波动下方有支撑。巴西升贴水持续上涨，距离美豆上市时间窗口不断收窄，提升国内进口成本。目前国内大豆和豆粕库存持续回升，短期供应维持高到港量高开机率，但10月之后大豆到港连续性存疑，谈判未有实质性突破，市场担忧未来供应。 研报正文研报正文 【现货市场】 豆粕：8月5日，国内沿海主要地区现货价格涨跌互现，其中东北3100涨20元/吨，天津3000涨20元/吨，山东2890跌10元/吨，华东2910元/吨持平，广东2900涨10元/吨。 菜粕：8月5日全国菜粕市场价格涨40元/吨，基差报价调整。开机方面，今日全国19家菜籽压榨厂开机率为17%。 【基本面消息】 美国农业部出口检验：截至7月31日当周，大豆检验出口量为612539吨，较一周前增长43%，较去年同期增长130%，位于分析师预测区间的高端。 美国农业部作物周报：截至8月3日，美国大豆优良率为69%，较一周前下滑1个百分点，上年同期为68%。这一数据与市场预期相符。 美国农业部压榨周报：截至2025年8月1日当周，美国大豆压榨利润为每蒲3.00美元，比一周前高出7.9%。作为参考，2024年的压榨利润平均为2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。 经纪商斯通艾克斯公司(StoneX)：周一发布了对2025年美国大豆产量的最新预测，均显著高于美国农业部的最新估值。根据该公司的预测，美国2025年大豆产量将达到44.25亿蒲，平均单产为每英亩53.6蒲;作为对比，美国农业部预测大豆产量为43.35亿蒲，平均单产为52.5蒲。 【行情展望】 美豆新作丰产预期延续，出口担忧持续压制美豆上方空间，但价格回归至低位叠加短期天气波动下方有支撑。巴西升贴水持续上涨，距离美豆上市时间窗口不断收窄，提升国内进口成本。目前国内大豆和豆粕库存持续回升， 短期供应维持高到港量高开机率，但10月之后大豆到港连续性存疑，谈判未有实质性突破，市场担忧未来供应。 操作上，美豆预计在970-980美分附近支撑较强，对应国内豆粕单边下行空间相对有限，同时巴西升贴水支撑国内豆粕成本，盘面2601合约前期多单可继续持有，但油脂强势或限时粕类涨幅。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆粕菜籽粕所属公司：广发期货