饲料养殖周报：未来两周美豆产区降水或偏低，豆粕内外盘有望偏强运行

中信期货研究所农业组 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 蛋白粕:未来两周美豆产区降水或偏低，内外盘有望共振偏强运行 玉米：库存低和替代品反弹，玉米短期高位震荡 生猪：需求承接乏力，现货下跌加速 鸡肉：出栏减少需求增加，鸡肉价格持续上涨 农产品策略周报 一、农产品周度观点 二、行业分析 蛋白粕：未来两周美豆产区降水或偏低，内外盘有望共振偏强运行 行情回顾： 天气：美豆受灾情况监测及未来6-10天温度降水展望 天气：加菜籽产区土壤墒情偏差 供应：8月供需报告下调单产和出口预估 ◼美国农业部公布8月供需报告，下调美豆23/24年度单产至50.9蒲/英亩，环比-2.1%；下调出口预估至18.25亿蒲，环比-1.4%；期末库存下调至2.45亿蒲，环比-18.3%。期末库存消费比5.76%，环比下调1.3个百分点，同比下调0.26个百分点。 供应：美豆/玉米比价 ◼截至2023年8月7日，美豆生长优良率54%，上周52%，去年同期48%，五年同期均值59.8%。◼8月8日美豆/玉米比价2.61。上周为2.65。 供应：美豆出口 ◼2023年8月3日当周，美豆出口量38.1万吨，当前市场年度净销售量40.7万吨。◼截至2023年8月3日，美豆2022/23年度销售总量5315.2万吨，同比-10.6%。 供应：美豆出口 ◼截至2023年8月3日，2022/23年度销售未装船237.7万吨，同比-49.1%。◼下一市场年度净销售累计918.6万吨，同比-41.7%。 供应：美豆压榨 ◼8月11日美豆压榨利润166.16美元/吨,环比+15.03%，同比-0.48%。◼NOPA6月大豆压榨450.52万吨，环比-7%，同比0%，较六年均值6%。 供应：进口大豆 ◼据海关数据显示，2023年7月大豆进口量为973万吨，环比-5.2%，同比23.49%。2023年1-7月累计进口量6230万吨，累计同比15.01%。◼8-10月大豆进口预估870（+34）、810（+30）、630(+10)万吨，预报累计2310万吨，预报累计同比21.4%，预报累计环比-27.9%。 供应：进口油菜籽 ◼据海关数据显示，2023年1-06月油菜籽累计进口337.1万吨，累计同比428%。06月油菜籽进口42.2万吨，环比-39%，同比681%。◼7-10月油菜籽进口预报依次为32（+0）、20（-2）、30（-2）、35万吨，累计环比-63.2%，累计同比288.8%。 进口菜籽万吨 供应：进口榨利 ◼2023年08月11日盘面进口榨利美湾豆156.30元/吨（周环比73.11），美西豆83.21元/吨（周环比8.08），南美豆0.13元/吨（周环比171.50），加菜籽-286.87元/吨（周环比-288.03）。 需求：比价 ◼8月11日单位蛋白价格，豆粕105.58，菜粕114.29，葵花粕91.03，花生粕100.00，DDGS126.92，棕榈粕94.44。◼2023年08月11日，全国仔猪批发价24元/公斤(环比0.00%，同比1.87%)，河南生猪出场价17元/公斤(环比0.00%，同比-22.90%)，全国猪肉批发价22.84元/公斤(环比3.02%，同比-21.59%)，全国猪粮比价6.16(环比5.12%，同比-21.23%)。 单位蛋白比价元/吨 需求：存栏与养殖利润 ◼官方数据显示，2023年06月生猪存栏43517万头，季环比0.98%,同比1.07%。2023年6月能繁母猪存栏4296万头，月环比0.89%,同比0.44%。◼2023年8月11日自繁自养生猪利润69.55元/头，环比变化0.00元/头；外购仔猪养殖利润-19.02元/头，环比变化0.00元/头。 需求：存栏与养殖利润 ◼2023年8月11日蛋鸡养殖利润36.63元/羽，环比变化0.00元/羽；白羽肉鸡孵化场利润1.11元/羽，环比变化0.00元/羽；毛鸡养殖利润2.25元/羽，环比变化0.00元/羽；毛鸡屠宰利润-0.63元/羽，环比变化0.00元/羽。 库存：大豆与豆粕库存 ◼8月12日当周，港口大豆库存688万吨，环比-0.14%，同比-0.43%。◼8月4日当周，国内主流油厂豆粕库存76万吨，环比+13.00%，同比-19.00%。 库存：菜籽与菜粕库存 ◼8月11日当周，国内主流油厂菜籽库存20万吨，环比+20.86%，同比+34.01%。国内主流油厂菜粕隐性库存11万吨。 库存：豆粕隐形库存与未执行合同 ◼8月4日当周，国内主流油厂豆粕隐性库存617万吨，环比+0.37%，同比-2.74%。国内主流油厂豆粕未执行合同535万吨，环比+65.00%，同比+42.00%。 库存：注册仓单 ◼截至8月11日豆粕注册仓单15104张，周环比+7740张。◼截至8月11日菜粕注册仓单1607张，周环比+1607张。◼2023年8月5日当周，美豆基金净多持仓105491张，较上周-30087张。 波动率： ◼8月11日豆菜粕波动率分别为18.78%和29.00%.◼豆粕期价处于历史百分位99.98%，菜粕期价处于历史百分位73.87%。 基差： 蛋白粕:未来两周美豆产区降水或偏低，内外盘有望共振偏强运行 玉米：库存低和替代品反弹，玉米短期高位震荡 周度行情回顾 ◼8月11日国内玉米均价2798元/吨，上周同期2760元/吨，环比变化1.38%。 ◼8月11日主力合约收盘价2713，上周同期2671，环比变化+1.57%。 现货价 国际方面：新季美玉米产量创纪录、库存提升 ◼美国：8月供需报告，23/24期初库存提高140万吨，来自于22/23进口增加25万吨，总需求下调114万吨。种植面积方面，播种和收获面积未做调整。产量方面，23/24单产为175.1蒲/英亩，环比下降2.4蒲，略低市场预期。产量为3.84亿吨，环比-531万吨。需求出口方面，2023/24年度的需求-241万吨，饲料用量-63.5万吨，食用种用-51万吨，出口-127万吨。库存方面，由于产量的下调，出口消费下调，美国农业部预计2023/24年度美国玉米期末库存-150万吨至5594万吨，库消比15.3%，环比-0.3个百分点。 国际方面：阿根廷旧作玉米产量、出口下调 ◼阿根廷：8月份调整幅度较小，阿根廷2023/24年度玉米产量预估为5400万吨，环比持平。阿根廷2023/24年度玉米出口预估为4050万吨，环比持平。2022/23年度预估为2200万吨，环比下降100万吨。23/24年度阿根廷玉米库消比2.8%，环比持平。 国际方面：巴西旧作玉米产量出口预期再度上调 ◼22/23年产量上调200万吨至1.35亿吨，随着收割推进农民反馈单产提高。国内饲用消费+100万吨，期末库存+100万吨。 ◼2023/24年度玉米产量预估为1.29亿吨，维持上月水平。巴西2023/24年度玉米出口预估为5500万吨，环比持平。饲用消费环比提高100万吨。23/24年度玉米库存为667万吨，环比持平，库存消费比5%。 国际方面：乌克兰新季玉米产量上调，出口增加 ◼22/23年供需未做调整 ◼23/24年产量调高250万吨，由于7月降雨及时且温度适宜无极端高温，进而提高单产预期；出口和消费未做调整，期末库存增加250万吨，库消比从5.6%提高到15.6%。 国际方面：美玉米优良率 ◼据美国农业部数据，截至2023年6月20日的一周：美国玉米出芽率为96%，上周为93%，去年同期为95%，五年同期均值为94.0%。 截至2023年8月4日的一周：美国玉米优良率为57%，上周为55%，去年同期为58%。 国际方面：美玉米出口 ◼截至8月3日的一周，美国对中国（大陆地区）装船玉米0.00万吨，上一周对中国装船为0.01万吨；环比变化-0.01万吨，同比变化-20.72万吨。 ◼当周美国玉米出口装船总量为47.84万吨，对中国玉米出口装船量占到该周出口检验总量的0.00%。 国际方面：乌克兰谷物春播、出口进展 ◼乌克兰农业部表示，截至8月9日，2023/24年度（始于7月）乌克兰谷物出口量为276万吨，比去年同期的2344万吨提高18%。本年度迄今乌克兰出口小麦约108万吨，去年同期59万吨；玉米133万吨，去年同期154万吨；以及大麦35万吨，去年同期20万吨。 ◼在刚刚结束的2022/23年度，乌克兰出口4899.6万吨谷物，超过了2021/22年度的4835.5万吨。其中包括小麦1683.6万吨（上年1872万吨）；玉米2912.8万吨（上年2340.9万吨），大麦270.4万吨（上年574.7万吨）。 国际方面：南美玉米出口情况 ◼阿根廷农业部发布的报告显示，截至8月10日，阿根廷玉米收获进度94%，去年同期为90%。截至7月19日，阿根廷农户销售了87万吨2023/24年度玉米，比一周前高出近12万吨，低于去年同期的327万吨。 ◼巴西谷物出口商协会（ANEC）表示，8月份巴西玉米出口量估计为883.3万吨。7月份巴西对中国出口130万吨玉米，占到当月玉米出口的两成以上。ANEC称，今年1至7月份，巴西对中国出口玉米达到223万吨。其中上半年的出口量为93.4万吨。下半年巴西对中国的玉米出口量有望大幅增长。8月10日，CONAB表示，巴西2022/23年度玉米总产量预计为1.299亿吨，此前预测为1.277亿吨。 国内方面：锦州港到港量及山东深加工到货量 国内方面：供应—港口库存及贸易 ◼据我的农产品数据统计，8月4日广州各港口玉米库存共计56万吨，环比变化-5%。 8月4日北方四港玉米库存共计147.6万吨，环比变化4%。 ◼8月11日南北港口玉米贸易理论利润-40元/吨，上周同期-60元/吨，环比变化20元/吨。 ◼8月11日潍坊-沈阳价差390元/吨，上周同期310元/吨，环比变化80元/吨。 国内方面：供应—进口贸易 ◼2023年6月，玉米进口185.00万吨，环比变化11.45%，同比变化-16.29%◼2023年6月，大麦进口112.00万吨，环比变化-12.50%，同比变化154.55%◼2023年6月，小麦进口82.00万吨，环比变化-28.70%，同比变化57.69%◼2023年6月，稻谷（含大米）进口17.00万吨，环比变化-39.29%，同比变化-74.24% 进口利润：美国玉米理论进口利润 ◼截止8月10日，美湾玉米理论进口利润752.91元/吨，上周同期666.06元/吨，环比变化86.85元/吨。 美西玉米理论进口利润643.66元/吨，上周同期553.24元/吨，环比变化90.42元/吨。 国内方面：饲用需求—养殖利润 ◼8月11日当周，自繁自养生猪养殖利润69.55元/头，较上周变化107.62元/头，外购仔猪养殖利润-19.02元/头，较上周变化114.49元/头。 ◼8月11日当周，毛鸡养殖利润2.25元/只，上周0.59元/只，较上周变化1.66元/只。 ◼8月11日当周，蛋鸡养殖利润10.09元/只，上周13.91元/只，较上周变化-3.81元/只。 国内方面：饲用需求—养殖利润-季节性 国内方面：饲用需求—饲料产量 ◼据饲料协会数据2023年6月，全国工业饲料产量2629万吨，环比下降1.3%，同比增长9.6%。2023年上半年，全国工业饲料总产量14930万吨，同比增长7.0%。其中，配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13866万