本周美豆价格受原油上涨带动大幅上涨，涨幅排序为美豆油期货 > 美豆期货 > 美国内陆大豆现货 > 美豆粕 > 巴西港口现货和美国港口现货 > 巴西内陆现货 > 阿根廷5月FOB价格。主要驱动因素为原油价格大涨引发海运费增加及生物柴油消费乐观预期，其中美豆油涨幅最高，美豆粕涨幅有限，阿根廷5月出口船期FOB价格甚至下跌2美元/吨。巴西内陆豆价涨幅有限，体现收割提速后的供应压力，港口价格上涨主要因海运费增加。
总体看，美豆价格突破1200美分/蒲式耳后接近美国大豆平均种植成本，在全球大豆供应过剩情况下，若保持盈利以上价格水平，全球大豆供应难以下降，将限制价格进一步抬升。短期内因中东局势紧张导致原油价格大涨传导至美豆，从中期看供应压力将逐步显现，1200-1250美分/蒲式耳可能成为压力较大区间。
- 美豆总体观点与多空逻辑：美豆价格短期内受原油上涨带动，中期供应压力将限制价格上行空间。
- 期现市场价格：
- 美豆期货连续合约上涨43.5美分/蒲式耳至1200.75美分/蒲式耳；
- 美豆粕期货连续合约上涨1.7美元/短吨至317.2美元/短吨；
- 美豆油期货连续上涨5.29美分/磅至66.58美分/磅；
- 伊利诺伊州现货大豆采购价上涨17美分/蒲式耳至1176.75美分/蒲式耳；
- 美湾港口大豆报价上涨4.5美分/蒲式耳至1268.25美分/蒲式耳；
- 巴西内陆马托格罗索州大豆现货价格上涨0.8雷亚尔/袋至102.43雷亚尔/袋；
- 帕拉纳瓜港口现货价格上涨2.71雷亚尔/袋至129.54雷亚尔/袋；
- 阿根廷5月船期FOB大豆价格下跌2美元/吨至416美元/吨。
- 主产区天气情况：
- 巴西：未来一周中部和北部降水偏多，南部和东部偏少；帕拉纳州雨水偏少利于收割，南里奥格兰德州未来一周有小雨且第二周偏少不利于单产；
- 阿根廷：未来一周降水较少集中中北部，布宜诺斯艾利斯降水稀少，科尔多瓦未来一周有小雨第二周偏干。
- 美豆需求：截至2026年2月27日当周，美国大豆出口检验检疫数量111.9万吨，本作物年度净销售38.34万吨，对中国装船73.46万吨。
- CFTC持仓与种植成本：
- 基金净多单：大豆21.41万手（增0.93万手），豆油6.59万手（增0.88万手），豆粕6.2万手（增3万手）；
- 种植成本：美国预计1200-1250美分/蒲式耳，巴西预计950-1000美分/蒲式耳。
研究结论：美豆价格短期受原油上涨驱动，但中长期供应压力将限制上行空间，1200-1250美分/蒲式耳或成压力区间。
