钢材产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：胡俊Z0023785审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。周度观点 ▎螺纹钢 【供需结构】本期螺纹钢产量205.16万吨（环比-5.25%），表需194.97万吨（环比-7.17%），需求降幅大于供给降幅1.92个百分点，供需缺口扩大至10.19万吨/周。总库存连续第二周累积至700.08万吨（环比+1.48%），其中社会库存505.60万吨（+1.77%）、厂内库存194.48万吨（+0.74%），社库累积速度显著快于厂库，反映终端提货意愿不足。 【利润与成本】华东高炉螺纹毛利约89元/吨（较前期收缩），华北高炉毛利约29元/吨已逼近盈亏平衡线。短流程谷电利润华东47、华北20、华南22元/吨，微利运行。若成材价格继续走弱，高炉减产动力将增强，电炉开工率或进一步下滑。 【市场结构】现货上海HRB400报3550元/吨（+20），杭州3580元/吨（+30），广州3680元/吨平。南北价差维持，北材南下窗口关闭。基差方面，螺纹10合约基差102元/吨（+23），基差走强。仓单8950张持稳，永安期货净空单居首。 【要点总结】供需结构持续恶化，淡季特征明显，库存连续两周累积。后续重点关注：①下周表需能否在低位企稳；②铁水产量是否开始实质性回落；③短流程谷电利润压缩后电炉开工变化。 ▎热卷 【供需结构】热卷产量304.02万吨（环比+0.58%），表需302.39万吨（环比+3.10%），需求改善幅度显著大于供给增量，供需基本平衡（缺口仅1.63万吨）。总库存440.31万吨（环比微增+0.37%），其中社会库存361.12万吨（+0.77%）、厂内库存79.19万吨（-1.42%），厂库去化表明钢厂出货尚可。 钢材价格、基差、月差、价差 source：Wind source：Wind 数据概览 source：Wind source：Wind source：Wind 钢材基本面 source：Wind 五大材厂内库存与社会库存