2026年7月8日机械军工与制造卖方会议纪要

发布时间：2026-07-08 一、核心结论 1. 国内商业航天已处于发射爆发前期，供应链自主可控；船舶制造周期上行，龙头订单景气；工业X射线检测龙头成长确定性强，各细分领域具备事件或业绩催化机会 二、重点公司与核心事件梳理 1. 商业航天领域核心发射节点及关联产业 （1）长征十号乙（长十乙）火箭：主发射窗口为2026年7月10日至11日，采用全球首创海上网际回收技术，回收成功率预估55%，此前推迟均为流程、海况等非核心技术问题；相关产业关联公司包括海兰信、上海瀚讯、中国卫星、巨力索具、广联航空、航天工程 （2）朱雀三号遥二火箭：预计2026年8月上旬至中旬发射，针对首飞故障完成发动机、导航、着陆结构等多维度技术升级，回收成功率约75%，全系列备箭充足，发射推迟未涉及重大硬故障 （3）发射节奏与行业阶段：2026年四季度国内还有多款火箭发射计划，商业航天供应链自主可控，当前处于爆发前期，建议重点跟踪长十乙、朱雀三号遥二的核心发射节点催化机会 2. 船舶制造龙头松发股份业绩与订单 （1）行业背景：本轮船舶周期受油轮、散货船需求拉动，多种船型共振，全球造船产能供给消化充分，处于周期上行初期 （2）公司核心数据：2026年上半年新承接船舶订单207艘，订单结构涵盖散货、集装箱、油轮（含液化天然气船）全品类船型，订单全球统治力强；2026年第二季度业绩大超预期，目前估值处于历史底部，具备高性价比 （3）公司核心逻辑：具备大幅扩产能力，新接订单持续加速，需求加速叠加业绩高增，投资性价比突出 3. 工业X射线检测龙头日联科技成长逻辑 （1）行业地位与下游结构：国内工业X射线检测设备龙头，近七成下游属高景气领域，2019-2025年营收、归母净利润复合增速分别约40%、67%，核心部件X射线源自制率持续提升带动盈利能力走高，配套股权激励绑定核心团队 （2）主业成长逻辑：主业受益PCB厂商大额扩产及检测设备从2D向3DCT升级的趋势，国产替代空间广阔，预计2026年下半年高端CT机将实现批量订单突破 （3）平台化扩张战略：推进平台化战略，并购上海菲莱、新加坡SSTI等优质标的拓展多品类检测赛道，协同效应显著；预计2026-2028年公司主业营收、归母净利润维持高双位数增长，叠加并购标的贡献的业绩增量，长期成长确定性较强三、后续关注事项 1. 商业航天领域：长十乙（7月10-11日）、朱雀三号遥二（8月上中旬）发射节点的实际进展，发射成功率的验证结果，以及对应火箭产业链标的的股价催化表现2. 船舶制造领域：松发股份后续新接订单的增量情况，2026年全年业绩规划，船舶周期上行过程中公司订单交付与业绩释放节奏3. 工业X射线检测领域：日联科技2026年下半年高端CT机批量订单的落地情况，并购标的的整合进度，以及3DCT国产替代的推进速度与市场份额提升情况