汽车与机器人板块2026年7月8日卖方会议纪要

发布时间：2026-07-08 一、核心结论 1. 当前汽车与机器人板块呈现三大核心投资主线，分别是汽车出海、智能驾驶（AI+车）、人形机器人产业化，相关细分领域具备明确的增长逻辑与投资机会 2. 行业层面，国内汽车内需承压但出口高增，人形机器人行业处于从0到1的起步阶段，2026年将迎来出货量爆发，智驾算法等硬科技细分赛道增速亮眼二、重点公司与事件 1. 汽车板块核心公司 （1）宇通客车：欧盟中大客年销4-5万台，2025年欧盟电动化渗透率26%，公交电动化增速20%-30%，中国品牌西欧份额合计27%；IA法案短期无实质影响，2026-2028年业绩年复合增速13%，股息率8-9%，股价超跌具备投资价值 （2）千里科技：脱胎于力帆科技，引入吉利等资源更名，形成「车企+AI+出行」闭环；2025年营收100亿元，2026年Q1毛利率超24%；2026-2028年智驾上车量目标800万辆，2030年Robotaxi目标30万辆，首次覆盖获买入评级 （3）东吴汽车乘联会6月数据跟踪：6月车市油车批发同比-31%跌幅扩大，新能源批发同比+19.2%、渗透率63%，整体行业产批同比-2.7%；6月汽车出口同比+82%，新能源出口同比+153%，出口表现强劲 （4）Momenta：2026年7月8日上市，市值约700亿元；纯第三方智驾算法供应商市占率超60%，2023-2025年营收复合增速85%，毛利率升至70%，预计2027年经营性盈亏平衡；采用L2+量产与Robotaxi协同战略，具备数据与技术优势 （5）电连技术：配合海光开发9000pin CPU插座，NPO socket送样头部客户，海外定价约100美元，属增量百亿级蓝海市场 2. 机器人板块核心公司 （1）宇树：上市在即，2025年人形机器人本体出货量约5200台，行业全年出货量约2万台，宇树与智元位列前列；2026年行业出货量预计破10万台，同比增约5倍，需求集中于非商业化场景 （2）维宏股份：深耕运动控制20余年，2025年数控系统出货近8万套；2024年11月收购汉姆电子布局机器人，汉姆非空心杯灵巧手电机性能领先，国内头部客户均定点合作，2026年四季度国内至少5家客户量产，单月模组需求万级，公司计划2026年底月产8万个模组 3. 其他重点公司 鸿路钢构：预计2026年Q2业绩增50%+，全年盈利9-10亿元，当前PE仅13x；自研3000+台焊接机器人，对外销售400+台，切入高毛利设备钢结构，吨盈利数倍于建筑钢结构；转债10月9日到期，业绩展望中期30亿+ 三、后续关注 1. 人形机器人行业2026年出货量是否能突破10万台，量产爆发是否符合预期，具身智能模型技术瓶颈的突破节奏 2. 欧盟IA法案后续落地进程，对宇通客车等中国车企欧盟业务的实际影响 3. 千里科技智驾上车量与Robotaxi业务进展，能否达成2030年30万辆的目标 人板块的影响 6. 经济层面国内GDP4.5%目标完成压力与货币政策取向，对汽车、高端制造等赛道的资金影响