2026年7月7日卖方AI算力半导体主题会议纪要整理

发布时间：2026-07-07 一、核心结论 1. AI算力板块当前调整属于上涨中继，是主升浪中途抄底布局良机，未来3-4个月板块整体涨幅预期达50%，核心标的估值已处低位，Meta出租算力事件为乌龙，AI产业已形成收入与投入双向增长的正循环，未来两年算力供不应求，叠加中报、海外CSP财报、新大模型发布等催化因素，细分赛道光模块超跌反弹空间充足，半导体扩产周期利好设备及零部件，计算机国产算力CPU迎1到N突破，传媒板块腾讯AI叙事反转、游戏中报增速亮眼，海外GPT迭代超预期，优先推荐存储、MLCC等供需缺口大的方向。 二、重点公司与事件 1. 三星电子业绩爆发式增长，二季度销售额达171万亿韩元，同比增长129%，营业利润89.40万亿韩元，同比增幅1810%，同比超英伟达，受AI需求提振存储芯片价格，接受彭博访问的分析师预期84.20万亿韩元，LSEG Smart Estimate预期87.3万亿韩元，上年同期仅4.7万亿韩元，AI板块三星将于7月7日发布二季度初步财报，SK海力士将于7月10日发布。 2. 英伟达回应服务器架构延后，此前消息称其下一代AI服务器机架架构因制造困难将推迟一年以上推出，受此影响亚洲PCB制造商股价重挫，英伟达发言人书面声明称路线图保持不变，PCB材料大厂建滔积层板于7月6日向客户发出涨价函，部分产品涨幅达10%-15%，涉及电子布、CCL等品类，对应标的有中国巨石、中材科技、宏和科技、山东玻纤、卓郎智能、金安国纪、南亚新材、生益科技、华正新材。 3. 腾讯混元3大模型正式发布，采用MOE稀疏激活架构，推理成本与延迟远低于同规模稠密模型，性能较前代大幅提升且定价极具性价比，首日开源，正式版日均token消耗较预览版增长20倍，已接入元宝、IMA、WorkBuddy等核心产品，各产品用户留存、消耗量数据增长显著，旗下WorkBuddy 2026年6月月活超2000万，为国内效率智能体第一，微信AI生态开放形成履约闭环，商业化路径清晰，腾讯仅半年推出混元3彰显战略执行力，形成数据-模型-产品飞轮，叠加游戏、广告主业稳健，AI由估值拖累转为增长加成，为港股互联网首选标的。 4. 剑桥科技获海外头部云厂认证，传闻其800G/1.6T光模块已获得谷歌TPU下一代集群及北美头部云厂双重认证，客户要求加快扩产节奏，公司正紧急协调上游光芯片和硅光引擎供应，部分高端产线计划向国内核心基地集中投放，力争三季度实现大规模出货，全力锁定AI算力光互联新增订单。 5. 算力相关资产与标的情况，token工厂资产端协创持有9000台高端算力服务器、宏景持有5000台高端算力服务器，资产负债表原值约450万/台，现货价格约1300万/台；大光相关担 忧（筹码拥挤度、资本开支持续性、增速二阶导）逐步消化，大光为AI中流砥柱，下半年进入新增长加速阶段，优先买入新易盛、旭创；AI液冷、光模块拉动精密机床需求，走心机绝对龙头津上国内市占率过半，抗跌性较强，AI液冷从选配转标配，冷板式技术占比超90%，电液协同市场规模大几千亿元，UQD快接头价值量提升最快，光模块出货量高速增长，CPO演进仍需走心机加工，津上当前迎来量、利、产能三重共振，未来1-2年业绩有望强劲增长。三、后续关注与催化方向 1. 业绩与财报催化，7月下旬相关会议将召开，7月7日三星电子发布二季度初步财报，7月10日SK海力士发布二季度初步财报，海外CSP财报将发布，腾讯游戏中报增速亮眼，存储板块受益于三星AI需求提振存储芯片价格。 2. 技术与产业催化，2026年为AI场景mSAP应用元年，PCB领域载板化、mSAP工艺加速渗透、正交背板普及、光铜融合三大技术演进，PCB价值将指数级扩张，CCL领域受益于高端化需求放量、供给产能刚性约束，成本传导顺畅，预计2026年二季度PCB及CCL板块涨幅可达2-3倍；2026世界人工智能大会将发布《中国智惠世界》案例集、《人工智能合作发展行动计划》，去年我国AI相关产业规模超万亿，今年增速预计超30%，AI智能终端出货量超1亿台，今年预计首次超过非AI产品，AI原生办公智能体月访问量超2000万次，日均词元调用数百万亿次；建滔积层板发布产品涨价函，涉及PCB材料品类及相关标的。 3. 其他细分板块与风险，建筑板块当前以低位、高胜率思路配置，洁净室等受半导体资本开支驱动的板块短期调整为布局时机，关注亚翔集成、柏诚股份，鸿路钢构受益于二季度业绩高增及转债催化，利柏特核电抢装逻辑明确；诺奖得主警告AI难促西方经济生产力复苏；科威尔部分电源产品价格上调5%-10%，爱仕达与智元机器人签订战略合作协议，西门子上调燃机需求预测，燃机板块进入海外龙头业绩期；长江证券将于2026年7月22-23日在宁波举办高端制造策略会，可结合催化节奏布局。