永丰金证券研究部晨讯

2026/7/10 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股周四表現向好｜道指低開98點後迅速回升，盤中最多上漲226點 •美光（Micron）增資本開支｜上調美國本土投資計劃，將2035年前的資本開支預測增加500億美元至2,500億美元，以應對記憶體晶片需求持續強勁，進一步強化市場對AI及半導體周期上行的預期•美債回落｜美10年債息一度回落4個基點至4.527厘，對股市估值帶來一定支持 股市及產品投資策略 •市場走勢三大因素主導｜一是宏觀變數，包括油價走勢及利率預期變化；二是企業盈利前景，特別是科技及半導體板塊；三是資金流向，反映投資者風險偏好及資產配置調整•管理再定價風險｜減少政策變動及宏觀數據波動帶來的再定價風險•股票配置｜建議降低對純估值重評的依賴，轉而提高對自由現金流、穩定派息能力及盈利能見度的權重，公用事業、電訊等盈利對周期與戰事敏感度較低 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •受晶片股上揚帶動，道指周四升最多226點，收市仍彈139點，標指漲0.81%，納指揚1.3%；費城半導體指數進賬3.06%，貝萊德唱好AI主題仍可持續兩三年；金龍中國指數漲0.56%。Meta計劃9月開始生產AI晶片，股價曾瀉4.3%，收市倒升4.7%，因行政總裁朱克伯格否認Meta算力過剩。美光把2035年前美國廠房投資預測上調500億美元，達2500億美元，股價抽高4.5%，英特爾升2.1%。 •美光科技表示，計劃將美國投資規模提高至2500億美元，增加幅度達500億美元，目標是實現40%的DRAM產量在美國製造。 •Meta行政總裁朱克伯格表示，他所認識的AI行業人士當中，沒有人認為自己的運算能力過剩，Meta亦並未過度建設，目前也充分利用所有運算能力。此外，Meta計劃最快今年9月量產自行研製AI晶片Iris，目標是到明年將數據中心算力翻倍至14吉瓦；Meta亦將投資約100億美元在加拿大建設數據中心。 •南韓記憶晶片巨頭SK海力士發行規模280億美元ADR，發行價定為每份149美元，預計周五在美國納斯特開始交易。 •伊朗多個地區周四傳出多次爆炸聲，包括位於霍爾木茲海峽附近的科納拉克，以及西南部布什爾。伊朗革命衞隊則稱動用10枚彈道導彈，徹底摧毀美國在西亞的指揮控制中心，以及位於約旦的空軍基地，並動用無人機打擊位於巴林、卡塔爾、科威特的美軍基地及戰略要點；革命衞隊海軍稱，美國對伊朗的襲擊及干預霍峽航線調整的行為，正擾亂這條戰略水道逐步重開的進程。 •特朗普早前下令立即停止與西班牙貿易。美國貿易代表格里爾表示，對於與西班牙的貿易往來，特朗普有多種選項；又指有關美國對巴西進口商品加徵關稅的決定將很快出爐，但兩國在貿易手法上仍存在分歧。 •紐約聯儲總裁威廉斯:儘管中東戰事再起，但並不預計今年餘下時間能源價格將持續上漲，從基本面來看，能源價格很可能已接近高位，隨後將逐漸回落。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指收市報24030點，跌169點或0.7%。國指跌86點或1.08%，報7997點；科指升不足1點，報4731點。大市全日成交3772.48億元，北水淨流入98.3億元。93隻藍籌股中，66隻下跌。•國產DRAM(動態隨機存取記憶體)龍頭長鑫科技(CXMT)擬在上海科創板上市，預計下周四(16日)啟動首次公開招股(IPO)認購。根據長鑫科技招股書及公開資料，阿里巴巴(09988)累計向長鑫科技投入約76億元人民幣，阿里系合計持股接近5%，是持股比例最高的產業投資者。•在「2026深圳港國際供應鏈高質量發展大會」期間，美的集團(00300)、TCL實業分別與和記港口簽署諒解備忘錄。美的集團與和記港口將於未來兩年內深化全球戰略合作夥伴關係，旨在通過雙方優勢資源的強強聯手，共建極具韌性、高效且互利共贏的全球供應鏈體系。•2隻新股掛牌，晶圓專業代工商晶合集成(02249)公布招股結果，每股以32.3元定價，所得款項淨額約67.79億元。公開發售部分獲超額認購343.26倍，一手100股，中籤率8%。化工產品製造商濱化股份(06745)每股以3.48元定價，所得款項淨額約11.6億元。公開發售部分獲超額認購226.58倍，一手1000股，中籤率5%。•2026世界人工智能大會(WAIC)開幕在即，全球首款AI智能體手機等重磅新品也將在大會迎來首秀。內地媒體引述中興通訊(00763)終端事業部總裁、努比亞技術有限公司總裁倪飛在微博發文稱，全球首款AI智能體手機確實來自努比亞。他還表示，這款量產旗艦將在2026世界人工智能大會首次公開亮相，届時將向外界正式揭曉「什麽是AI智能體手機」。•東方匯理資產管理投資研究院亞洲高級投資策略師姚遠對整體中國股市仍維持「中性」看法，但下半年偏向看升港股。他解釋，下半年H股料有潛力跑贏A股，左右H股的最核心變數，在於中資科網巨頭經過外賣大戰退潮後，其盈利有否觸底反彈。此外，倘若內地之後在政策上微調發力，繼而帶動中國經濟復甦，港股亦有機會補漲。•本港銀行加碼搶佔樓按市場，消息指中銀香港及恒生銀行等把按揭現金回贈上調至最高1.4%，追平多間中小型銀行。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •大市成交3772.48億•恆指表現較好個股：中芯國際（981）聯想集團（992）藥明生物（2269）•恆指表現較差個股：老鋪黃金（6181）極兔速遞（1519）吉利汽車（175）•恆指夜期收24052，升75點，+0.31% •11板塊2升9跌•VIX升4.77%報16.9 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點中興通訊（763） 公司2026年首季實現營業收入約349.9億元人民幣，同比增長約6.1%，在運營商投資承壓背景下仍保持穩健增長。算力相關業務收入佔比已升至約27%，政企業務與伺服器、存儲等產品成為新增長引擎，帶動業務結構持續向高景氣賽道傾斜。收盤價：HK$24.70 指數股華潤電力（836） 公司火電與風電、光伏協同發展，在綠電政策與碳中和目標推動下，再生能源裝機規模有望持續提升，優化資產結構。AI與數據中心用電需求加速釋放，工業復甦帶動用電量回升，為公司售電量與長期現金流提供宏觀層面支撐。相關權證關注：認購證，28492，最活躍 異動股範式智能（6682） 公司2026年首季API Token調用量同比激增近六倍、手中訂單數量較2025年底翻倍，反映企業AI部署需求快速落地成為收入的可見增長來源。公司推出企業級影片平台並與大型文創集團簽署長期合作，切入AI影視內容生成新賽道，進一步拓寬高毛利應用場景。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 ImperialOilLimited(IMO) 公司2026年首季錄得9.4億加元淨利潤，較2025年四季度顯著改善，主要受油價走高及營運效率提升帶動。期內上游產量約日均41.9萬桶油當量、煉油產能利用率88%，反映一體化模式下產量與煉化協同持續穩健。 TheGoldmanSachsGroup,Inc.(GS) 公司2026年第一季淨營收達172億美元，按年增長約14%，淨利潤56億美元、EPS17.55美元，全部優於市場預期並創歷史次高水平。公司積極擴展亞洲股票及承銷業務、部署AI提升風險管理與成本效率，中長期有望維持高雙位數ROE，適合作為投資組合中的核心金融龍頭配置。 iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF(EMXC) 這檔追蹤一個依市值加權編制的指數，標的為新興市場企業，但不包括中國。該指數按市值覆蓋整個新興市場投資範圍約85%的規模。佔比較大的有台積電、三星電子、SK海力士。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 華虹宏力(1347) ASMPT(522) Corning Incorporated(GLW) 半個月曾升逾 一周曾升逾 兩日升逾 研究部於7/8分析，股價從$180上升至$201.80。 研究部於6/12分析，股價從$182上升至$217。 研究部於6/24分析，股價從$194.92上升至$221.05。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係