黑色金属
- 钢材：期现货价格延续震荡，库存继续累积，表观消费量回落。供应方面，钢厂利润未恢复，减产检修消息增多。短期市场建议以区间震荡思路对待。
- 铁矿石：期现货价格小幅回落，铁水产量回升至243万吨，需求韧性存在。供应方面，全球铁矿石发运量回升，港口库存高位。中期供应增加是大趋势，短期价格或延续震荡。
有色新能源
- 铜：美伊谈判窗口或再开启，风险偏好回升。科布雷铜矿审计报告出炉，将影响矿山复产审批进度。美国商务部调查报告确认对精炼铜加征关税。当前不确定因素较多，建议谨慎操作。
- 铝：沪铝反弹基本到位，受伦铝提振仍将维持反弹，但力度不及伦铝。短期基本面变化不大，海外铝产能释放，国内近百万产能进入爬坡释放阶段。反弹高度谨慎，下半年供给端仍有下跌空间。
- 锡：供应端，刚果（金）和缅甸锡矿受地缘战事和疫病影响，增量释放受限。国内锡精矿加工费上调，原料约束边际缓解。需求端，AI赛道需求预期乐观，但增量有限；电子焊料进入淡季，半导体景气延续，但汽车、家电、光伏产销走弱。锡价走弱带动下游补库，库存同步去化。
- 碳酸锂：主力合约下跌，SMM报价环比下降。七月预计维持去库格局，下方需求支撑较强。价格下跌后现货成交好转，但下游保持刚需采购，不构成向上驱动。关注下方需求支撑，逢低布局。
- 工业硅：主力合约上涨，现货升水210元/吨。北方开工低迷，西南丰水期复产，总体开工率偏低。需求疲弱，下游多晶硅和铝合金开工低位，有机硅反内卷。预计围绕成本支撑博弈，呈区间弱势震荡。
- 多晶硅：主力合约下跌，现货及下游价格持续下探。行业需求负反馈明显，期货炒作情绪消退，套保压力增强。现金流成本支撑较强，以底部震荡看待，谨慎观望，逢高卖出深度虚值看涨期权。
能源化工
- 原油：霍尔木兹海峡全面重新开放推迟，市场对需求担忧再度计价，油价小幅下行。通胀担忧加剧，对本就萎靡的需求担忧再起，油价压力位回落，近期继续维持震荡格局。
- 沥青：油价维持区间格局，沥青价格跟随回落。地炼采购增量，开工尚未明显提升，头部沥青生产商开工低位，但利润大幅上行。后期供应有提升预期，旺季刚性需求有限，库存去化情况下，沥青相对油价略有偏强。短期绝对价继续跟随原油波动，关注伊朗局势后续变化。
- PX：石脑油价格触底反弹，PX开工低位，偏紧状态持续，外盘价格走高。PX对石脑油价差走低。后期市场等待原料触底企稳，短期聚酯板块整体负反馈仍在延续，但下游拿货意愿提升。PX延续震荡，后期油价将继续成为上游原料价格中枢指引，短期维持低位运行。
- PTA：产销保持良好，下游抢低价货心态导致价格反弹。PX开工下行，PTA开工被动保持低位，基差仍在250左右，加工费保持650高位。目前开工略有提升至80%，但多数下游库存仍需促销去化，终端订单水平低位。PTA跟随油价继续保持触底反弹，小幅底部震荡。
- 乙二醇：油价反弹企稳，乙二醇跟随触底确认走高。7月煤制装置检修增加，总体供应环比走低。煤价微幅走高，乙二醇探底，煤制利润压缩明显。后期或压制煤制供应水平。乙二醇进口7月略有提高，后期仍需观察船货。短期下游开工有限提升，乙二醇维持去库不变，后期观察进口变化情况，继续上行空间有限。
- 短纤：利润水平略有恢复，装置减产仍然持续，终端开工反弹有限，厂家原料采购意愿有限回升，产销率继续保持中性，库存累积速率有所增加。短期跟随PTA等品种继续维持底部测试状态，维持低位触底震荡格局。
