通信行业市场回顾与展望
市场表现
- 2026年6月29日至7月3日，通信（中信）板块下跌9.49%，跑输沪深300指数8.96个百分点，位列中信一级行业第30位。
- 2026年全年，通信行业累计上涨54.42%，排名中信一级行业第2位。
- 中信通信行业包括118家公司，期间涨跌互现，58家上涨，58家下跌。
- 涨幅前三名：星网锐捷、ST通脉、盟升电子；跌幅前三名：特发信息、天孚通信、通鼎互联。
- 截至7月3日，中信通信行业PETTM为34.16倍，处于44.9%的分位数。
行业要闻
行业动态
- 2026工业互联网大会召开，强调工业互联网高质量发展，发布相关实施意见和成果。
- 美国政府解除Anthropic大模型出口管制。
- 韩国6月芯片出口额448.2亿美元，同比飙升199.5%，半导体出口成为主要驱动力。
企业龙头
- 星网锐捷2026年上半年扭亏为盈，净利预增46%-103%。
- Meta布局AI云业务，拟对外出售算力。
- OpenAI研发高效推理方案，降低模型运行成本。
技术前沿
- 中国电信联合华为发布AI原生无线空口高精度定位试验成果。
- 中国电信完成面向6G的高轨、中轨与地面协同组网技术试验。
- 中国移动联合中天钢铁发布“5G+AI+新型工业控制”工厂创新实践成果。
终端
- 芯联集成宣布涨价25%，因成本上涨和产能紧张。
- 联发科宣布芯片涨价，受供应链挑战影响。
- 苹果洽谈中国供应商，寻求缓解存储芯片涨价压力。
本周关注：光模块市场
- 全球光模块市场进入新一轮增长周期，预计2031年达1123亿美元，年复合增长率30%。
- AI训练和推理基础设施驱动市场增长，数通应用将占市场总收入90%以上。
- 产品迭代加速，800G出货高峰，1.6T商用，3.2T验证，单通道400G下一代基础。
- 产业链格局分化，国内厂商占组装近七成份额，但上游核心元器件依赖海外。
- 上游自主可控是产业安全关键，国产替代空间较大。
- 短期市场红利集中在800G、1.6T量价齐升，中长期竞争壁垒向上游转移。
投资建议
- 保持谨慎乐观，关注盈利增长持续、网络价值提升的运营商。
- 关注受益于流量增长和数据互联的光通信公司。
- 关注技术创新持续投入、核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
- 产业发展不及预期。
- 技术创新进展缓慢。
- 大国博弈升级。
