通信行业市场回顾
2026年4月27日至5月8日，通信（中信）板块上涨6.58%，跑赢沪深300指数4.43个百分点，位列中信一级行业第5位。2026年以来累计上涨39.46%，表现领先，但近期估值有所回升。中信通信行业包括118家公司，期间104家收涨，14家收跌。涨幅前三为平治信息、光迅科技及润建股份，跌幅前三为春兴精工、意华股份及广哈通信。截至5月8日，中信通信行业PETTM为32.58倍，处于42.55%的分位数。
周度关注：上市公司财报
2025年，通信行业上市公司实现营业总收入2.65万亿元，同比增长2.65%；归母净利润2207.79亿元，同比增长5.45%。若不计三大运营商及中兴通讯，其余公司营收同比增长8.55%，归母净利润同比增长74.17%。业绩分化明显，72家公司实现盈利，46家亏损，占比38.98%。光模块、专网通信及物联网板块归母净利润同比增长居前。2025年一季度，上市公司实现营业总收入6870.2亿元，同比增长5.38%；归母净利润540.03亿元，同比增长4.38%。若不计三大运营商及中兴通讯，其余公司营收同比增长30.25%，归母净利润同比增长93.02%。一季报中财务费用上升明显，汇兑损失为主要因素。
行业要闻
- 行业动态
- 工信部批复6G技术试验频率，支持在部分地区开展6G技术试验。
- 中国信通院启动DeepSeek V4国产化适配测试工作，推动DeepSeek V4与国产软硬件的深度适配。
- LightCounting预计2026年以太网光模块市场增长65%，InP EML和激光芯片产能因素是主要限制因素。
- AI对FTTx和无线前传光模块的销售没有直接影响，但预计这两个细分市场将在2028年-2029年复苏。
- 企业龙头
- 字节跳动、腾讯和阿里巴巴等中国科技公司竞相求购华为AI芯片，受DeepSeek-V4发布刺激。
- 昆仑芯启动科创板IPO上市辅导，百度持股57.67%。
- Coherent公布2026财年第三季度财务业绩，数据中心与通信业务收入同比增长超40%，订单已覆盖2028年。
- 技术前沿
- 中科天塔发布新一代星载激光通信终端，传输速率达到百Gbps级别。
- 国光量子成功使用OpenClaw驱动自动化量子计算实验。
- 英伟达发布多模态“全能模型”Nemotron 3 NanoOmni，智能体效率领先对手9倍。
- 终端
- 2026年3月我国手机出货量为2115.0万部，同比下降7.1%。5G手机出货1966.7万部，同比增长1.3%。
- 全球半导体Q1销售额近3000亿美元，创历史新高，全年有望首破万亿。
- Starlink ARPU持续走低，已下降至75-80美元/月，用户规模超过1000万。
投资建议
建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。
风险提示
- 产业发展不及预期
- 技术创新进展缓慢
- 大国博弈升级
