通信行业市场回顾

2026年5月11日 通信行业周报（4月27日-5月10日） 通信行业市场回顾 2026年4月27日至5月8日，通信（中信）板块上涨了6.58%，而沪深300指数上涨了2.15%，通信板块跑赢沪深300指数4.43个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第5位，在30个中信一级行业中表现靠前。2026年以来通信行业累计上涨39.46%，在中信一级行业中排第1位，表现领先。截至5月8日，中信通信行业PETTM为32.58倍，处于42.55%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共118家，期间104家公司收涨，14家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为平治信息、光迅科技及润建股份，跌幅前3名则分别为春兴精工、意华股份及广哈通信。 数据来源：Wind，国新证券整理 周度关注：上市公司财报 2025年全年，通信行业上市公司共计实现营业总收入2.65万亿元，同比增长2.65%；实现归母净利润2207.79亿元，同比增长5.45%。整体来看，通信行业上市公司业绩保持稳中有进。考虑运营商及中兴通讯的规模较大，若不计入三大运营商及中兴通讯的业绩，其余的通信上市公司共计实现营业收入5,536.10亿元，同比增长8.55%；实现归母净利润357.55亿元，同比增长74.17%。分析各个子版块的年报业绩可以看出，光模块、专网通信及物联网板块归母净利润同比增长居前。但通信行业上市公司2025年报业绩分化明显。118家通信行业上市公司中，72家公司实现盈利，其余46家上半年仍然业绩亏损，占通信行业上市公司比例为38.98%。业绩改善与业绩变差的占比较为相近。 2025年一季度通信行业保持了持续景气，1-3月上市公司实现营业总收入共6870.2亿元，同比增长5.38%；实现归母净利润540.03亿元，同比增长4.38%。如果排除三大运营商和中兴通讯，其他的通信行业上市公司共计实现营业总收入1450.36亿元，同比增长30.25%；实现归母净利润138.64亿元，同比增长93.02%。光模块持续高度景气，并向光纤光缆等板块。一季报中财务费用上升明显，汇兑损失在其中是主要的因素。 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 证券研究报告 目录 一、通信行业市场回顾................................................................................................................................................................4二、行业要闻................................................................................................................................................................................51.行业动态.......................................................................................................................................................................52.企业龙头.......................................................................................................................................................................73.技术前沿.......................................................................................................................................................................94.终端.............................................................................................................................................................................10三、本周关注：上市公司财报..................................................................................................................................................12四、投资建议..............................................................................................................................................................................13五、风险提示..............................................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：通信在中信一级行业中表现靠前（4月27日-5月8日）....................................................................................4图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（4月27日-5月8日）....................................................................................4图表3：通信行业估值水平继续上升.........................................................................................................................................5 一、通信行业市场回顾 2026年4月27日至5月8日，通信（中信）板块上涨了6.58%，而沪深300指数上涨了2.15%，通信板块跑赢沪深300指数4.43个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第5位，在30个中信一级行业中表现靠前。2026年全年，通信行业累计上涨39.46%，在中信一级行业中排第1位，表现领先。 数据来源：Wind，国新证券整理 中信通信行业包括上市公司共118家，期间104家公司收涨，14家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为平治信息、光迅科技及润建股份，跌幅前3名则分别为春兴精工、意华股份及广哈通信。 上周通信行业震荡回调，但估值水平略有上升。截至5月8日，中信通信行业PETTM为32.58倍，处于42.55%的分位数。 数据来源：Wind，国新证券整理 二、行业要闻 1.行业动态 工业和信息化部批复6G技术试验频率 为进一步推动我国6G技术研发、标准研制与产业化进程，工业和信息化部近日向IMT-2030（6G）推进组批复6GHz频段6G试验频率使用许可，支持其在部分地区开展6G技术试验，面向国际电信联盟确定的6G典型场景与关键性能指标，开展技术研发攻关和测试验证。 此次批复6G技术试验频率，将有力推动我国6G高质量发展。（工信微报） 中国信通院正式启动DeepSeek V4国产化适配测试工作 今天下午，中国信通院通过公众号宣布：为推动DeepSeekV4与国产软硬件的深度适配，加速技术协同优化及产业应用落地，中国信息通信研究院联合人工智能软硬件协同创新与适配验证中心，正式启动DeepSeekV4国产化适配测试工作。 根据介绍，以大模型为代表的人工智能已成为引领科技变革与产业升级的核心力量，国产大模型迭代速度持续加快，对人工智能软硬件协同创新的要求日益增强。日前，DeepSeek全新一代模型DeepSeek V4正式发布并同步开源。发布当日，多家国产硬件厂商开展“0day适配”，国产AI软硬件进入“同频迭代、无缝衔接” 的新阶段，也进一步凸显了软硬件协同优化的重要性。 从公告获悉，本次适配测试依托人工智能大模型及软硬件评测工业和信息化部重点实验室，以及AISHPerf（Performance Benchmarks of Artificial IntelligenceSoftware and Hardware）人工智能软硬件基准体系及测试工具，面向芯片、服务器、一体机、集群、开发框架及工具链、智算设施及平台等人工智能软硬件产品及系统开展。 测试覆盖DeepSeek V4全系列模型，聚焦推理、微调等流程，从适配易用性、功能完备性、优化效果、性能指标、成本等维度开展评估，结合模型技术特性，新增长序列处理、代码生成与理解、智能体调用成功率和任务拆解能力等测评方向，形成立体化评测体系，全面检验适配水平。（IT之家） LightCounting：预计2026年以太网光模块市场增长65% 5月7日消息近日，光模块市场研究机构LightCounting在最新的市场报告中写道，以太网光模块市场在2024年增长了93%，2025年增长82%。目前预测2026年将增长65%，但对2027年至2031年则维持较为保守的预测，如下图所示。 LightCounting表示，增长受限主要是因为InP EML和激光芯片产能因素，目前需求超出供应30%，但短缺问题预计将在2026年底之前缓解。 与此同时，GPU及其他类型加速器（XPU）的产能更关键，对更广泛的AI市场有着重大影响，也影响着光模块的需求。例如，即使GPU供应出现轻微中断，也会减少AI集群中其他产品（包括光模块）的需求。如果台积电能够出货比预期更多的GPU，那么光模块的短缺将延续到2027年，市场增长也将超过预期。 最新报告中提供的2012年至2025年云厂商季度资本开支同比增速与以太网光模块销售额数据显示，资本开支周期与光模块销售周期之间存在良好的相关性。数据还显示，光模块销售在周期早期出现峰值，而在资本开支仍在增长时便开始下滑。 这可以通过供应链动态来解释：周期早期的光模块短缺导致过度订购和更稳定的价格。一旦供应商增加产能、短缺缓解，重复下单现象消失，价格下降速度加快。这种情况将在当前周期再次发生，但尚不清楚具体时间。 AOC和DWDM光模块的销