2026年上半年,碳酸锂价格高波动震荡上涨,主要受供需博弈影响。需求端,动力电池需求因带电量提升和出口超预期增长,储能电池需求受政策提振,但终端表现分化,消费电子市场“量减价升”,下修全年需求预期。供给端,全球锂资源增量有限,供给扰动持续,新项目爬产放量,智利盐湖低成本碳酸锂集中进口,停产锂矿陆续复产,但企业开发锂矿项目态度谨慎,供给增速预期放缓。下半年,预计需求侧维持高景气度,国内储能或有进一步上修预期,供给端呈现“盐紧矿松”格局,压制价格反弹空间。预计2026年全球锂资源小幅过剩,过剩幅度为+2.1%,2027年小幅紧缺,紧缺幅度为-1%,整体维持紧平衡。预计下半年碳酸锂价格运行区间为13-18万元/吨。主要风险提示包括枧下窝满产产量兑现超预期、Greenbushes火灾影响扩大下修全年产量指引、储能相关政策进一步延伸完善,投资回报确定性走强进一步上修2027年需求预期。