2026年碳酸锂8月策略报告：弱预期与强现实博弈，关注07仓单注销后的动向

2026年7月24日 弱预期与强现实博弈，关注07仓单注销后的动向 观点 (1)主要观点：短期来看，社会总库存仍是持续下降，锂矿可售库存低位，但是供需两端多空信息频出，特别是前期价格上涨后，供应端有较强的增加预期，同时政策方面有锂电池消费税的冲击，远期锂电需求空间受到挤压。后续需继续观察7月仓单到期后换货新注册情况、远期是否还维持逐月去库态势以及去库的幅度变化。 国联期货 期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 （2）政策端：7月中旬公布的电池消费税政策，可能会导致8月“抢装潮”以规避税负的预期。中长期来看，仍是征税将抬升锂电全生命周期成本，远期锂电需求空间受到挤压。 分析师： 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 （3）供应端：碳酸锂高价刺激供应。1，关注国内外各复产、扩产项目在三季度的真实增量，包括枧下窝、澳洲的三大矿山等。2，目前已先后传出部分厂家检修，包括中矿资源、九岭锂业、天华新能等，或因原料短缺问题。3、硫酸问题、澳洲柴油问题、津巴布韦矿的发运情况，仍需持续跟踪。 联系人： 相关研究报告： （4）需求端：仍存一定韧性。储能电芯产量高增、库消比降至低位，新能源汽车销量同比增加、出口高增，新能源重卡销量频创新高，以及2027年锂电出口退税取消前的抢出口。 总体来看，8月份的平衡表取决于供应端的具体增量，如能按计划增加，需求端参照去年的季节性增量，则8月份的供需缺口预计有明显的缩小，但如需求仍环比增加，则后续月份缺口有望扩大。 操作建议：基于去库逻辑，持续关注91正套机会+09买看跌的策略组合。 关注风险点：1、量化与监管风险；2、资金风险；3、宏观情绪波动 目录 一、碳酸锂2026年7月份行情回顾................................................................................................................................... 3二、供应端............................................................................................................................................................................. 32.1国产锂矿：仍有项目在爬产..................................................................................................................................... 32.2海外锂资源：预计7月份之后有增量..................................................................................................................... 52.3国内碳酸锂产能及产量：扩产爬产与原料扰动并存，关注大厂锂矿复产节奏.................................................. 72.4进口锂矿及锂盐：..................................................................................................................................................... 8三、需求端：......................................................................................................................................................................... 113.1直接需求：正极排产预计仍是环比增长............................................................................................................... 113.2终端需求：储能仍将保持较高增速，增速预期存分化....................................................................................... 11四、库存及展望..................................................................................................................................................................... 134.1库存：去库进行时，当下仓单偏高...................................................................................................................... 134.2碳酸锂8月份展望.................................................................................................................................................. 13 图表目录 图表1：碳酸锂期现价格走势（元/吨）.............................................................................................................................. 3图表2：锂辉石精矿(6%,CIF中国)（美元/吨）................................................................................................................. 3图表3：国产矿样本产量（吨LCE）.................................................................................................................................... 4图表4：锂云母矿样本产量（吨LCE）................................................................................................................................. 4图表5：国产锂辉石矿样本产量（吨LCE）......................................................................................................................... 4图表6：国内部分主要新投产/待投产项目进展.................................................................................................................. 4图表7：海外部分重启/扩产/投产项目进展......................................................................................................................... 5图表8：我国碳酸锂月度冶炼产能（吨）........................................................................................................................... 7图表9：我国碳酸锂月度产量（吨）................................................................................................................................... 7图表10：我国碳酸锂周度产量（吨）................................................................................................................................. 7图表11：我国碳酸锂冶炼周度开工（%）.......................................................................................................................... 7图表12：锂云母产碳酸锂周度产量（吨）......................................................................................................................... 8图表13：锂云母产碳酸锂周度产量（吨）......................................................................................................................... 8图表14：锂辉石进口量（万吨）......................................................................................................................................... 9图表15：自澳大利亚锂辉石进口量（万吨）..................................................................................................................... 9图表16：自津巴布韦锂辉石进口量（万吨）..................................................................................................................... 9图表17：自尼日利亚锂辉石进口量（万吨）..................................................................................................................... 9图表18：自马里锂辉石进口量（万吨）......................