2026年碳酸锂8月策略报告：弱预期与强现实博弈，关注07仓单注销后的动向

核心观点

短期来看，社会总库存持续下降，锂矿可售库存低位，但供需两端多空信息频出。供应端有较强的增加预期，政策方面锂电池消费税可能引发8月“抢装潮”，远期锂电需求空间受挤压。需关注7月仓单到期后的换货新注册情况、远期去库态势及幅度变化。

政策端

7月中旬公布的电池消费税政策可能导致8月“抢装潮”以规避税负，中长期来看将抬升锂电全生命周期成本，挤压远期锂电需求空间。

供应端

1. 国产锂矿：李家沟、大红柳滩等项目持续爬产，枧下窝预计三季度复产，大中矿业湖南项目预计Q4投产。6月国产矿产量3.05万吨LCE，环比降5%，同比增17%。
2. 海外锂资源：澳矿产量预计持续增长，主要来自爬产和复产项目，如泰利森三期、Ngungaju工厂等。南美盐湖保持快速增长，进口仍存不确定性。非洲矿津巴布韦矿下半年到港，实际增量存疑。
3. 国内碳酸锂产能及产量：7月月度冶炼总产能近16.5万吨，同比增长22%。6月产量11.53万吨，环比增2%，同比增45.8%。7月预计产量11.54万吨，环比增0.1%。部分厂家检修或因原料短缺。
4. 进口锂矿及锂盐：1-6月锂精矿进口327万吨，同比增16%。锂盐进口同比高增，1-6月进口碳酸锂17.93万吨，同比增52%。

需求端

1. 直接需求：正极材料排产维持高位，7月铁锂正极排产预计超50万吨，环比增6%。
2. 终端需求：动力电池端依然增长，传统新能源车销量同比增7.3%，平均带电量提升34.3%，电卡销量同比增77%。新能源重卡市场持续向好，6月销量3.74万辆，创历史第二高。储能需求超预期爆发，1-6月储能电芯产量达423GWh，同比翻倍。

库存及展望

1. 库存：6月样本库存6.69万吨，环比增0.7万吨，但需斟酌参考，去年下半年至今SMM周度库存持续去库。
2. 8月份展望：短期社会总库存持续下降，供应端有较强增加预期，需求端仍存韧性。8月供需缺口预计明显缩小，如需求环比增加，后续月份缺口有望扩大。

操作建议

基于去库逻辑，持续关注91正套机会+09买看跌的策略组合。

关注风险点

1. 量化与监管风险
2. 资金风险
3. 宏观情绪波动