芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/07/09
原油及芳烃板块
- 关键数据：原油石脑油价格波动，日本PX CFR及台湾PTA价格稳定，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差、PX加工差、PTA加工差均维持高位，聚酯毛利稳定，PTA平衡负荷及负荷仓单+有效预报维持，TA基差产销小幅变化。
- 周度观点：近端TA检修集中，开工大幅下滑，聚酯负荷小幅提升，库存去化加速，基差走强，现货加工费偏高。PX国内检修落地，开工下行，海外重启，PXN走弱，歧化效益持稳，异构化走弱，美亚芳烃价差走扩。后续PTA装置检修跟随上游PX停车落地，开工大幅下滑，短期去库加快，高加工费支撑仍存，关注主流供应商提负情况。
MEG板块
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘及内盘价格稳定，华东价格波动，远月价格稳定，煤制利润及内盘现金流（乙烯）走低，总负荷及煤制MEG负荷稳定，港口库存去化，非煤制负荷稳定。
- 周度观点：近端国内检修重启并存，整体开工持稳，到港低位下港口库存延续去化，到港预报偏低，基差走弱，煤制、乙烷制效益走低。后续国内检修增加，聚酯端小幅提负，中东发运增加，但短期到港未明显回升，港口库存预计延续去化，且绝对库存水平改善，煤制效益压缩，关注煤制成本附近卖看跌机会。
涤纶短纤板块
- 关键数据：棉型低熔点短纤、原生中空仿大化纤、纯涤纱、涤棉纱、原生短纤负荷、再生棉型负荷、涤纱开机、短纤利润、纯涤纱利润、棉花-涤短、粘胶-涤短价格及变化稳定。
- 周度观点：近端福建山力、杭实惠行、仪征提负，开工提升至84.1%，产销环比改善，库存基本持稳，现货加工费改善。需求端涤纱端开工持稳，原料备货维持，成品库存延续累积，效益走弱。后续涤纱端绝对库存压力仍大，提负速度放缓，但短纤加工费被动改善后提负增加，库存未见去化，边际驱动转弱，盘面加工费偏低，观望为主。
天然橡胶及20号胶板块
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力价格稳定，日度及周度变化轻微。
- 周度观点：混合-RU主力、美金泰标-NR主力、RU05-RU09、RU主力-NR主力、胶水-杯胶、全乳-混合、3L-混合、混合-顺丁价格及变化稳定，泰标加工利润稳定，混合内外价差稳定，上期所RU仓单稳定。主要矛盾及策略：观望。
苯乙烯板块
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)价格及变化稳定。
- 周度观点：PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差、纯苯-石脑油、苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润价格及变化稳定。
总结
- 核心观点：各板块短期价格波动不大，但供需关系变化明显。芳烃板块检修集中导致开工下滑，库存去化加速；MEG板块到港低位，库存延续去化；涤纶短纤板块库存压力仍大，提负放缓；天然橡胶板块价格稳定，观望为主；苯乙烯板块价格稳定，供需关系变化不大。
- 关键数据：各板块价格及变化数据详见上述关键数据部分。
- 研究结论：短期各板块价格走势受供需关系影响较大，关注后续检修及到港情况，部分板块存在卖看跌机会。
