房地产板块短期配置价值突出,由资金高低切换与政策催化驱动,下行风险可控、估值处于0.8–1倍PB的安全边际,龙头房企盈利结构改善支撑上行空间,‘小阳春’数据验证需求回暖;非银金融已进入左侧配置阶段,保险股估值低至0.7倍P/EV,修复至1–1.1倍具备高确定性,需关注保费与NBV增速上移及长端利率企稳,券商聚焦投行、衍生品、出海三大头部集中领域,中金、国君、海通具结构性优势;银行业信贷总量平稳但结构分化,企业端稳健而居民端持续疲弱,优质城商行成核心配置主线,杭州银行(PB 0.83、ROE 14–15%)、南京银行(贷款增速12%、息差企稳)、厦门银行(治理拐点、息差触底)为首选,江苏、齐鲁、青岛银行及兴业银行亦具配置价值。