当前非银金融板块处于中长期资金左侧布局的有利窗口,估值处于历史低位(如券商PB 1.25倍、保险PEV 0.6倍),监管逆周期特征明确,叠加一季报在低基数下有望延续高增长,重点推荐权益配置提升快的保险公司、金融科技公司及特色/低估值龙头券商;银行板块二季度兼具防御价值与基本面改善共振,息差企稳(负债成本下行超资产端)、营收向好、资产质量优于预期、利润增速平稳,推荐优质区域城商行底仓配置,以及超跌股份行(如兴业银行)和高股息头部行(如招商银行);房地产“小阳春”量升价承压,核心城市房价趋势性拐点未至,租金回报率偏低(上海约1.9%)与实际利率难快速下行制约估值修复,价格调整进入后半场、斜率趋缓,结构分化加剧,高总价稀缺房及核心区域“老破小”压力较小,而租金回报率偏低的“改善型”二手房承压显著。