2026年6月1日长江证券券商地产银行板块景气与配置展望

发布时间：2026-06-01 一、核心结论 1. 券商板块：受益于科创投行主线，跟投收益驱动利润弹性，二季度利润增速约40%，板块龙头分化，中金公司、中信建投弹性最高，配置重点关注龙头个股2. 地产板块：在总量趋缓、结构出清的行业背景下，股价底部区间已显现，真实净资产可靠、减值充分的房企向下空间有限，具备可观的向上修复弹性3. 银行板块：面临阶段性资金面冲击但拐点临近，板块估值超跌后具备修复预期，业绩优异的头部城商行、受资金面冲击超跌的头部股份行拥有明确配置价值 二、重点公司与事件回顾 1. 券商板块重点标的及相关业务逻辑 （1）中金公司：依托科创投行主线布局，跟投收益对利润弹性的拉动作用显著，二季度利润增速表现突出，板块内弹性优势明显 （2）中信建投：同为科创投行相关业务布局较深的龙头券商，二季度利润增速符合板块高增长特征，股价弹性具备较高预期 （3）行业共性支撑：市场活跃度维持高位，为券商经纪、自营等相关业务带来增量，叠加科创投行带来的跟投收益，共同驱动二季度利润高增 2. 地产板块重点关注方向 （1）个股筛选标准：优先选择真实净资产数据可靠、前期资产减值计提充分的房企，这类标的抵御行业下行风险的能力更强，股价下跌空间有限 （2）行业趋势判断：行业整体处于总量趋缓、结构出清的阶段，优质房企的基本面支撑逐步显现，估值修复动力充足 3. 银行板块配置标的 （1）头部城商行：业绩增长表现优异，资产质量稳定，在资金面波动阶段具备较强的抗风险能力，估值修复潜力较大 （2）头部股份行：前期受资金面冲击导致股价超跌，当前估值处于低位，随着资金面拐点临近，修复弹性值得期待 三、后续关注方向 1. 券商板块：科创投行项目的落地进度、跟投收益的实际到账情况，二季度利润增速是否能维持高增态势，龙头券商的市场份额变化 2. 地产板块：行业政策的后续调整方向，优秀房企的项目去化速度，资产负债表的修复情况，减值计提是否仍有空间 3. 银行板块：资金面的边际变化，监管层对银行资本补充的相关政策，头部股份行的资金面冲击是否会在后续改善，城商行的业绩增长持续性