农产品板块日报：2026年6月1日

豆粕：美豆强势叠加气候担忧vs豆粕趋于累库大区间对待 【品种观点】 据美国农业部(USDA)，截至5月26日当周，约27%的美国大豆种植区正受到干旱影响，较前一周持平。 据外媒报道，阿根廷农林渔业国秘处发布的周度报告显示，截至5月28日，阿根廷2025/26年度大豆收割率为89%，上年同期为83%，前一周收割率为77%。 周五豆粕冲高回落。国内豆粕有望进入阶段累库，基本面偏弱，但绝对值高位的美豆或限制豆粕调整空间。短期暂以2930元以上的大区间行情对待，看多暂反弹对待。后市继续关注原油端波动影响，美豆种植天气以及国内豆粕实际累库情况。 【品种观点】 Mysteel：全国菜粕市场价格：东莞2230，广西2220，海南儋州2290，福建厦门2270，江苏南通颗粒粕2370，天津颗粒粕2390。（单位：元/吨）开机方面：茂名道道全开机，澳加开机，中禾开机，邦基开机，澳斯卡开机，其他工厂停机中。5月23日-5月29日，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12万吨，本周开机率31.98%。下周沿海地区主要油厂菜籽压榨预估10.95万吨，下周开机率预估29.18%。 现货市场情况：受市场行情影响，下游终端观望情绪浓厚，主动备货意愿不足，整体购销节奏平缓，采购行为基本以刚性需求为主。 周五菜粕整理。5月国内供应边际增加，上周及本周沿海油厂菜籽压榨放量，施压盘面。但全球菜籽种植天气或存在不利影响。短期暂以2260元以上大区间行情对待。短线尚未企稳，看多反弹对待。关注原油端波动、关注国际菜籽种植天气以及进口累库进度。 【品种观点】 据外媒报道，印尼贸易部周五公布法令显示，印尼设定6月毛棕榈油参考价为1029.51美元/吨，低于5月的1049.58美元/吨。这一新的参考价意味着，6月毛棕榈油的出口关税将从5月的178美元/吨下调至148美元/吨。 外媒5月28日消息；马来西亚气象局最新警告称，天气条件正日益指向厄尔尼诺现象将在7月份开始出现，并在8月前后成为主导天气。马来西亚气象局发布的5月至10月的长期天气展望显示，西南季风季节（持续至9月）本身就会带来更干燥的天气；如果厄尔尼诺和正IOD同时保持活跃，在此期间出现严重且长期干旱的可能性显著增加。6月至9月全国平均降雨量将略低于正常水平，降雨显著减少的峰值将出现在6月至8月。 周五棕榈油窄幅整理。马棕榈油本月前25日出口数据有改善迹象，但原油的持续性下跌未能给予棕榈油支持。短期国内供应略显宽松，高位区间行情对待，看多追多仍需谨慎。关注后续美伊进展，印尼出口管制问题以及本月马棕榈油出口情况。中期仍可关注逢低看多机会。 【品种观点】 国际，全球方面，USDA发布26/27年度首次预测，预期全球供减需增，期末库存同比下降，报告偏多。美国方面，美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至5月24日当周，美国棉花种植率为53%，此前一周为41%，去年同期为50%，五年均值为53%。澳大利亚方面，根据ACSA的最新报告，澳大利亚2025/26年度棉花的早期迹象显示，新棉品质高且纤维强度突出，约15%的澳棉新花已完成加工，产量有望达到行业预期的430万包，远低于2024/25年度500万包以上的水平。印度方面，CAI预计即将到来的2026年播种季棉花种植面积将增长7%。 国内，棉花已经进入现蕾期，需持续防范6月高温干旱对棉苗生长的不利影响。但目前市场预期单产难有显著下行预期。植棉意向上，中国棉花协会最新调研数据显示，今年全国植棉意向面积为4311.8万亩，同比下降3.8%。此外，卓创资讯得出2026年新疆棉花种植面积同比减幅3%-5%。新疆6月天气预计呈现气温偏高、降水偏少不均的特征，需持续防范高温干旱对棉苗生长的不利影响。产量预估方面，BCO5月报告上调2万吨至726万吨水平，USDA5月报告给出729万吨预估，产量降幅预估不及前期10%，疆内反馈新年度单产水平易涨难跌，市场产量下修预估或较为充分。库存方面，本周商业去库同比进一步放缓，中间库存偏紧预期有所缓和。此外，市场虽辟谣抛储传闻细节，但不否认储备棉公检待发的状态，负面预期仍存。成品方面，纱线坯布库存表现分化，整体同比水平仍旧中性偏低，棉纱环节本周继续小幅累库。需求端，本周下游开机表现持稳，纱布现货销售量较上周进一步放缓。社零方面，4月限上服装零售1108亿元，同比增3.8%。 5盘面上，美棉市场在兑现了中美贸易利多落空、出口需求进一步趋弱等利空因素后，盘面由于主产棉区干旱问题仍旧严重以及新年度农资问题的支持，在关键点位表现出一定的承接力度。考量到天气升水因素仍未挤出，宏观低迷情况下盘面或仍有回调空间。国内，春播初期较为顺利，天气扰动及减产预期炒作空间不大，新棉销售进度出现放缓。考量到目前的去库放缓趋势及储备棉的预期不改，短期预计震荡运行。 红枣：库存同比继续收敛警惕天气扰动可能 【品种观点】 产区方面，主产区积温普遍高于近年同期，农户积极进行田园管理修枝、施肥等工作有序进行，主产区枣树进入初花期，较往年时间提早约半个月，持续关注花期天气问题,预计6月初开始环割。下游市场方面，今日广东市场停车区到货3车，到货等外成品均有质量参差不齐，客商挑选按需拿货，成交清淡,现货价格波动不大。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10971吨，较上周减少79吨，仍高于同期218。目前整体市场仍处于季节性消费淡季。随着气温持续回升，时令水果供应日趋丰富，红枣终端消费需求预计将呈现季节性趋弱的态势。目前，现货市场购销氛围相对清淡，下游多维持按需采购策略，缺乏集中补库意愿，整体交易活跃度不高，市场交投情绪较为谨慎。 整体看来，目前红枣市场高库存格局依旧延续，库存虽继续边际收敛，但整体供应过剩态势并未发生扭转。此外，当下处于消费淡季、下游鲜果消费分流严重，天气因素介入概率逐步提升后，预计盘面震荡重心有所抬升，但上行仍旧承压，关注整数压力。 【品种观点】 供给端，前20日钢联样本企业出栏进度完成度不足2/3(64.37%)，总体北方偏快，南方稍慢。目前日均出栏量水平高于5月上旬，关注下旬是否存在阶段回落。均重方面，钢联样本企业本周回落0.15kgkg至123.06kg，市场大猪抛压仍在释放中，关注肥猪价格何时进一步企稳。仔猪方面，4月钢联样本企业出生数下行0.61万头至580.57万头，四季度供应端压力大概率边际转弱但同比仍旧高位运行。能繁方面，3月全国能繁母猪存栏3904万头，样本企业4月综合养殖厂能繁存栏量去化加速,环比去化.61万头至512.33万头。利润端，育肥端近期亏损停止收敛，仍旧维持深度亏损；仔猪本周价格重心停止上行至251.43元/头，于利润驱动下5月面临较大去化放缓预期。需求端，下游屠宰量小幅提升尚未开始明显备货，屠宰利润小幅修复临近转正，鲜销市场小幅下行0.04%至82.1%，仍位于近五年最低位，仍旧推动小幅被动入库（29.79%）。 整体来看，周末全国生猪在供应缩量背景现货价表现偏强，市场预计明日价格将在继续偏强运行。目前养殖端市场出栏月底短期表现有所缩量抬升价格重心，但考虑到6月供应预期难有明显好转，预计出栏预计量仍偏高限制猪价表现。盘面上，随着大体重猪源持续去化后库存压力存在阶段放缓预期，且临近节前备货，关注盘面气温反弹机会。策略上,近月合约的升水进一步收敛,建议逐步止盈，警惕限仓波动风险，激进多头投资者建议逐步关注9月合约短多机会。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号。