农产品板块日报：2026年6月11日

豆粕：原油及天气炒作降温短线偏弱 【品种观点】 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，6月3日当周，阿根廷农户销售90.04万吨2025/26年度大豆，使累计销量达到1809.51万吨。当周，本土油厂采购81.66万吨，出口行业采购8.38万吨。此外，阿根廷农户销售5.65万吨2024/25年度大豆，使累计销量达到4500.73万吨。 巴西全国谷物出口商协会(Anec)：巴西6月大豆出口量料达1438万吨，较上周预估的1236万吨高出约200万吨，表明该国的大豆出货量将较去年同期有所增长。巴西去年6月出口1379万吨大豆。 巴西地理与统计研究所：预计巴西2026年大豆种植面积为4828.7761万公顷，较上个月预估值上调0.1%，较上年种植面积增加1.2%，大豆产量预估为17410.6293万吨，较上个月预估值上调0.2%，较上年产量增加4.8%。 2昨日豆粕低位反弹。沿海豆粕现货报价多运行在2720-2750元/吨，基本贴近成本线，下跌动能减弱，叠加美豆跌势走缓，价格低位反弹。但美豆种植顺利且未来十五天降雨充沛，国内豆粕进入阶段累库，现货基本面偏弱。短线反弹对待，不宜追多。关注本周五凌晨美农6月报告以及美豆种植天气情况，国内豆粕实际累库情况。 【品种观点】 Mysteel：截至6月9日，沿海油厂菜粕库存为2.38万吨，较上周减少0.62万吨；华东地区菜粕库存6.89万吨，较上周减少1.01万吨；华南地区菜粕库存为8.95万吨，较上周减少1.45万吨；华北地区菜粕库存为7.56万吨，较上周增加1.31万吨；全国主要地区菜粕库存总计25.78万吨，较上周减少1.77万吨。 Mysteel：全国菜粕市场价格：东莞2220，广西2170，海南儋州2260，福建厦门2210，江苏南通颗粒粕2320，天津颗粒粕2360。（单位：元/吨） 昨日菜粕跟随豆粕探低回升。目前国内菜籽及菜粕供应边际改善，现货端采买心态谨慎，买家议价能力偏强，现货价格偏弱。国际菜籽主产区种植暂顺利未能给出盘面升水。短线暂反弹或整理对待。加籽地区未来十五天降雨正常，但部分时间部分地区存在低温风险。关注原油端波动、关注国际菜籽种植天气以及进口累库进度。 【品种观点】 据船运调查机构ITS数据，马来西亚6月1-10日棕榈油出口量为427255吨，较上月同期出口的412810吨增加3.5%。 据独立检验公司AmSpec，马来西亚6月1-10日棕榈油产品出口量为376971吨，较上月同期出口的359453吨增加4.9%。 据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2026年5月棕榈油产量环比减少6.96%至151.63万吨；进口环比减少42.23%至4.38万吨；出口环比减少14.45%至110.58万吨；库存环比增加5.15%至242.78万吨。 昨日棕榈油探低回升。马棕榈油5月库存公布，环比增加，略高于市场预期。但本月前10日马棕榈油出口环比增加，市场情绪略有回暖。但印尼出口低价状态尚未改变，国内棕榈油库存维持近3年高位，叠加近期对盘利润较好，买船数量持续新增。短线反弹对待。关注6月马棕榈油持续出口情况，后续美伊进展。 棉花：天气升水挤出盘面暂缺动力 【品种观点】 国际、美国方面，截至6月7日，种植率为77%,前一周为66%,去年同期为75%,；美国棉花优良率为53%,上年同期为49%，略优于同期。其中，棉花现蕾率为13%,上年同期为11%,整体进度也略快。此外，主产区迎来局部降雨后，截至6月2日当周，约87%的美国棉花产区受到干旱影响，低于之前一周的94%。澳大利亚方面，机构预计2025/26年度棉花产量同比下降16%。印度方面，气象局预测今年西南季风降雨偏少、登陆推迟，不过当地计划6月起免征棉花进口相关关税，且新播种季植棉面积预计增长7%。 国内，新疆棉花普遍进入现蕾关键生长期，整体生育进度较去年同期偏慢一周，6月产区气温偏高、降水不均，需警惕高温干旱影响棉苗生长，目前市场判断棉花单产难出现明显下滑。植棉意向方面，全国植棉意向面积同比下降3.8%，新疆种植面积同比缩减3%-5%，减产幅度不及此前市场预判。产量预估上，BCO、USDA分别给出726万吨、729.3万吨的预估，产量同比降幅约6%，后续机构仍存在继续下调产量的可能。库存方面，本周棉花商业库存延续去库态势，但去库速度明显放缓，整体库存依旧处于偏高区间；坯布库存持续去化，棉纱库存变化不大，企业补库意愿低迷。同时储备棉轮出预期始终存在，带来一定利空影响。需求端，受新疆假期结束影响，下游工厂开机率短期回升，但纺织行业传统淡季特征凸显，新增订单减少、产销走弱，该回暖趋势难以持续。消费数据上，4月国内限上服装零售1108亿元，同比增长3.6%，增速较3月有所收窄。 盘面上，美棉受贸易摩擦再起、终端采购偏弱等利空影响有所承压，但产区天气仍存不确定性，叠加新年度全球供需收紧预期形成支撑，价格下跌空间有限，短期大概率震荡反复。国内新棉田间长势平稳，减产及天气题材炒作降温，叠加纺织淡季、库存去化乏力、储备棉轮出等利空，棉价短期震荡回调；不过市场预期新年度新疆籽棉收购价格走高，合约下方支撑较强，整体调整幅度有限。 【品种观点】 产区方面，枣农积极开展修枝、施肥、摸芽等田间管理工作，目前环割工作有序进行，长势暂无明显异常。下游市场方面，今日广东市场停车区到货3车，到货等外成品均有质量参差不齐，客商挑选按需拿货，成交清淡,现货价格波动不大，整体弱稳。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10904吨，较上周减少67吨，仍高于同期196吨。目前整体市场仍处于季节性消费淡季。随着气温持续回升，时令水果供应日趋丰富，红枣终端消费需求预计将呈现季节性趋弱的态势。目前，现货市场购销氛围相对清淡，下游多维持按需采购策略，缺乏集中补库意愿，整体交易活跃度不高，市场交投情绪较为谨慎。 整体看来，目前红枣市场高库存格局依旧延续，库存虽继续边际收敛，但整体供应过剩态势并未发生扭转。此外，当下处于消费淡季、下游鲜果消费分流严重，但天气因素介入概率逐步提升后，预计盘面对天气敏感度显著提升，关注天气炒作机会。 【品种观点】 供给端，多家机构数据显示6月生猪出栏分化，涌益数据显示6月计划出栏量环比提升0.8%，钢联则预计6月出栏量环比缩减1.44%。从繁育周期来看，此前能繁母猪存栏持续回落，理论上6月出栏量存在减量预期，整体实际供应增量有限。尽管5月底出栏阶段性缩量，但行业整体供应压力并未实质性缓解，叠加本月出栏天数减少，市场日均出栏压力依旧偏高。均重方面，本周样本企业生猪出栏均重回落0.12kg至122.94kg，大猪集中出栏带来的抛压逐步释放，肥猪价格慢慢企稳。仔猪方面，5月国内仔猪出生数小幅回落至580.57万头，年内仔猪整体存栏依旧处于高位，推演至四季度，供应压力虽有边际弱化，但同比依旧偏高。能繁方面，5月行业亏损加剧推动能繁母猪去化提速，样本企业能繁存栏环比减少6.78万头，去产能节奏进一步加快。利润端，当前生猪育肥环节依旧深陷亏损，本周仔猪价格继续下行至233.3元/头，养殖亏损面进一步扩大。需求端，6月正值猪肉消费传统淡季，气温不断升高压制居民鲜肉消费，终端白条走货乏力，仅端午节前存在小幅回暖预期。屠宰企业与贸易商采购偏谨慎，整体收购积极性持续偏弱。 7整体来看，今日生猪价格持稳小幅反弹，出栏量继续小幅调增，市场预计明日猪价持稳为主。目前市场整体供强需弱，养殖端仍在主动出清大体重猪源，需警惕端午节前二次育肥猪集中出栏带来的冲击。盘面上，大猪持续去库后，市场库存压力有望阶段性缓解，叠加节前备货需求，肥猪价格企稳后存在阶段性反弹机会。策略上，近月合约升水收敛空间不足，建议择机止盈，关注逢反弹短空机会；9月合约可逢低逐步布局多单，保守投资者可以关注做多9-11价差机会。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！期货投资咨询业务资格编号：证监许可〔2015〕75号。