核心观点与关键数据
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走强。原料端氧化铝价格低位，冶炼厂利润较好，供给量维持高位稳定；需求端受传统淡季影响，下游采买谨慎，但新能源等新兴行业需求保持韧性。
- 氧化铝：主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。原料端铝土矿供给预期收紧，国内土矿价格暂稳；供给端国内产能逐步释放，进口窗口开启；需求端电解铝厂利润较优，但产能接近上限，需求稳定。
- 铸造铝合金：主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货升水，基差走弱。原料端废铝价格随原铝高位波动，供给紧张；供给端再生铝厂产能被动压制；需求端下游压铸厂维持刚需采买，现货成交平淡，库存高位。
基本面
- 氧化铝：开工率79.78%，产量738.70万吨，需求716.83万吨，供需平衡1.07万吨。库存502,092万吨，进口61.01万吨，出口52.00万吨。
- 电解铝：社会库存136.30万吨，总产能4,522.85万吨，开工率99.25%，原铝进口265,414.97吨，出口15,578.84吨，铝材产量568.60万吨，出口63.24万吨。
- 再生铝合金锭：产量61.37万吨，建成产能126.00万吨。
下游及应用
- 铝材：铝合金产量163.00万吨，汽车产量256.40万辆。
- 国房景气指数：91.45，下降0.44。
技术分析
- 沪铝、氧化铝、铸造铝合金：60分钟MACD双线位于0轴下方或附近，红柱走扩。
研究结论
- 沪铝：基本面处于供给稳定、需求韧性阶段，产业预期向好，建议轻仓震荡交易。
- 氧化铝：基本面处于供给偏多、需求稳定阶段，产业库存仍积累，建议轻仓震荡交易。
- 铸造铝合金：基本面处于供给收敛、需求偏淡阶段，建议轻仓震荡交易。
重点关注
- 全球经济形势、美国通胀数据、地缘政治风险、铝土矿供给变化、电解铝产能释放情况。
