核心观点与关键数据
铝类产业日报 2026/5/25
期货市场
- 沪铝：主力合约震荡，收盘价 24,465 元/吨，环比下跌 40 元；持仓量增加 10,522 手；现货贴水，基差走平；基本面显示供给稳定、需求转好，建议轻仓逢低短多。
- 氧化铝：主力合约小幅反弹，收盘价 2,746 元/吨，环比上涨 29 元；持仓量减少 4,164 手；现货贴水，基差走弱；基本面显示供给偏多、需求持稳，建议轻仓震荡交易。
- 铸造铝合金：主力合约先跌后升，收盘价 23,095 元/吨，环比下跌 10 元；持仓量减少 8 手；现货升水，基差走强；基本面显示供给偏多、需求谨慎，建议轻仓逢低短多。
上游情况
- 氧化铝：国内港口库存回升，几内亚雨季前集中发运；开工率保持高位，进口回升；下游电解铝厂开工近上限，需求持稳；库存持续累积。
- 铝：原料氧化铝低位运行，电解铝冶炼利润高位，供给量高位持稳；需求端铝价回落，下游采买情绪修复，铝材开工持稳，地产竣工边际修复，电力及新能源行业托底；海外铝供给缺口加大，铝材出口窗口开启。
下游及应用
- 再生铝：国内废铝合规带票货源较少，海外进口量到港收减；再生铝厂产能减产、开工率回落；下游压铸厂刚需采买，需求谨慎。
- 铝材：产量环比下降，出口量增加；汽车产量下降，但铝合金产量保持高位。
行业消息
- 美伊谈判进入最后阶段，核心条款出现分歧。
- 中国扩大高水平对外开放，维护多边贸易体制。
- 美国总统希望凯文·沃什独立领导美联储，市场担忧政策决定受施压。
- 中国支持世界贸易组织改革，推进区域经济一体化进程。
- 国家发改委加快稳就业、稳企业政策落地，谋划出台“人工智能+”配套文件。
总结
- 期货市场方面，沪铝震荡、氧化铝反弹、铸造铝合金先跌后升，分别对应不同的基本面供需关系和交易策略建议。
- 上游氧化铝供给偏多，需求持稳；电解铝供给稳定，需求转好。
- 下游再生铝供给收减，需求谨慎；铝材出口增加，产量下降。
- 宏观经济方面，国际局势紧张，中国强调对外开放，国内政策支持经济稳定发展。
