铅锌日评：沪铅区间整理；沪锌高位整理，关注炼厂减产情况

铅市总结

• 价格变动：SMM1#铅锭平均价格下跌1.10%至15,725.00元/吨，沪铅主力合约收盘价下跌0.75%至15,875.00元/吨。
• 基本面分析：
  • 供给端：铅精矿进口维持低活跃度，部分地区原生铅炼厂检修，再生铅开工低位，废电瓶供应压力导致原料到货不佳，冶炼亏损扩大。
  • 需求端：下游消费处于淡季，开工偏弱。
  • 库存：LME库存不变，沪铅仓单库存微增。
• 市场情绪：宏观情绪不佳，沪铅跌破前期震荡区间。
• 研究结论：铅市供强需弱，累库压力较大，但铅精矿及废电瓶偏紧，部分炼厂减产提供支撑，等待企稳后可逢低试多。
• 交易策略：逢低轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格变动：SMM1#锌锭平均价格上涨1.08%至24,280.00元/吨，沪锌主力合约收盘价上涨0.21%至24,400.00元/吨。
• 基本面分析：
  • 供给端：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产增量，但炼厂提产增加原料需求，进口矿扰动下国产矿加工费趋弱。
  • 需求端：锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪较重。
  • 库存：LME库存不变，沪锌仓单库存微减。
• 市场情绪：基本面变动有限，锌价走势由宏观情绪主导。
• 研究结论：锌市供需双弱，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性提供支撑，短期高位整理为主，关注炼厂联合减产落地情况。
• 交易策略：暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

关键数据

• 铅：LME3个月铅期货收盘价1,866.50美元/吨，沪伦铅价比值8.51。
• 锌：LME3个月锌期货收盘价3,492.00美元/吨，沪伦锌价比值6.99。
• 铅库存：LME库存295,900吨，沪铅仓单库存65,860吨。
• 锌库存：LME库存119,200吨，沪锌仓单库存116,616吨。