铅市分析
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格15,750.00元/吨，下跌0.47%；沪铅主力合约收盘价15,865.00元/吨，下跌0.35%；沪铅基差-115.00元/吨，下跌20.00元。
- 库存与成交：LME铅库存370,075.00吨，增加80700吨，创2012年4月19日新高；沪铅仓单库存62,967.00吨，下降0.08%；期货活跃合约成交量54,862.00手，增长23.01%；持仓量64,153.00手，下降9.58%。
- 基本面：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；再生铅开工低位，废电瓶供应压力导致原料到货不佳，冶炼亏损扩大；需求端淡旺季交替，下游开工偏弱。
- 结论与策略：铅市供强需弱，累库压力较大，沪铅跌破前期震荡区间，但铅精矿及废电瓶偏紧支撑下方，等待企稳后逢低轻仓试多，关注产业链复产及宏观情绪。
锌市分析
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,545.00元/吨，下跌0.26%；沪锌主力合约收盘价24,790.00元/吨，上涨0.36%；沪锌基差-245.00元/吨，上涨155.00元。
- 库存与成交：LME锌库存113,450.00吨，持平；沪锌仓单库存120,927.00吨，增长1.89%；期货活跃合约成交量86,618.00手，下降2.08%；持仓量73,444.00手，下降8.65%。
- 基本面：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产导致产量增加，但炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱；需求端锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪重。
- 结论与策略：锌市基本面供需双弱，矿端偏紧及高成本支撑价格，短期高位整理为主，关注炼厂联合减产落地情况，暂时观望。
事件与资讯
- 铅：LME铅库存增加80700吨至370,075吨，主要增加地为新加坡；LME0-3铅贴水46.46美元/吨，持仓减少589手。
- 锌：LME0-3锌升水1.75美元/吨，持仓减少1001手。
- 铅矿：Silver Mountain Resources旗下Reliquias矿选矿厂调试工作启动，预计2026年第三季度首批生产，目前修复进度达95%。
- 锌矿：CZSPT二季度会议显示，16家成员企业将再度实行联合减产计划，涉及产能约470万吨，预计减少锌矿需求60-100万吨。
