铅锌日评：沪铅低位整理；沪锌高位整理，关注炼厂减产情况

铅市分析

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格15,825.00元/吨，下跌0.16%；沪铅主力合约收盘价15,895.00元/吨，上涨0.06%；沪铅基差-70.00元/吨，下跌35.00元。
• 基本面：铅精矿进口无增量，矿端货源紧缺，加工费承压；部分地区原生铅炼厂检修，供给阶段性收紧；再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显，冶炼亏损扩大，产量受限；下游消费淡季，开工偏弱。
• 市场格局：铅市供强需弱，累库压力较大，沪铅跌破前期震荡区间，但铅精矿及废电瓶偏紧，下方支撑相对稳固。
• 交易策略：等待企稳后逢低轻仓试多，关注产业链复产及宏观情绪变动。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市分析

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,340.00元/吨，上涨0.43%；沪锌主力合约收盘价24,515.00元/吨，上涨0.91%；上海地区锌锭升水-70.00元/吨，下跌5元。
• 基本面：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿以复产为主，产量增量，但下游炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱；中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）再度实行联合减产计划，涉及产能约470万吨；需求端锌价高位抑制采买，淡季消费，市场观望情绪重。
• 市场格局：锌市供需双弱，矿端偏紧，高成本海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供支撑，走势仍由宏观情绪主导，短期高位整理。
• 交易策略：暂时观望，关注炼厂联合减产落地情况。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

关键数据

• 铅：LME库存292,275.00吨，持平；沪铅仓单库存62,852.00吨，下跌2.35%；LME3个月铅期货收盘价1,881.00美元/吨，下跌0.37%；沪伦铅价比值8.45，上涨0.44%。
• 锌：SMM七地锌锭库存26.58万吨，较6月29日减少0.35万吨；LME库存118,425.00吨，持平；沪锌仓单库存115,292.00吨，下跌0.21%；LME3个月锌期货收盘价3,579.00美元/吨，上涨0.87%；沪伦锌价比值6.85，持平。

事件影响

• 广西降雨：广西锌冶炼厂生产无影响，但港口内涝导致原料和成品运输受阻；部分铅锌矿山停产检修。