沪铅低位整理；沪锌高位整理，关注炼厂减产情况：铅锌日评20260707

铅市分析

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格15,825.00元/吨，下跌0.16%；沪铅主力合约收盘价15,895.00元/吨，上涨0.06%；沪铅基差-70.00元/吨，下跌35.00元。
• 基本面：铅精矿进口无增量，矿端货源紧缺，加工费承压；再生铅开工低位，废电瓶供应压力导致原料到货不佳，冶炼亏损扩大；下游消费淡季，开工偏弱。
• 市场格局：供强需弱，累库压力较大，铅价跌破前期震荡区间，但铅精矿及废电瓶偏紧提供支撑。
• 交易策略：逢低轻仓试多，关注产业链复产及宏观情绪变动。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市分析

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,340.00元/吨，上涨0.43%；沪锌主力合约收盘价24,515.00元/吨，上涨0.91%；沪锌基差-175.00元/吨，下跌115.00元。
• 基本面：进口锌精矿加工费持续报跌；国产锌精矿复产，产量增量，但下游炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱；中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）再度实行联合减产计划，涉及产能约470万吨；需求端锌价高位抑制采买，淡季消费，市场观望情绪重。
• 市场格局：供需双弱，矿端偏紧，高成本海外炼厂复产不确定性增强提供支撑。
• 交易策略：暂时观望，关注炼厂联合减产落地情况。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

事件影响

• 广西降雨：广西多地遭遇强降雨，锌冶炼厂生产无影响，但港口内涝导致原料和成品运输受阻；部分铅锌矿山停产检修。
• 库存变动：SMM七地锌锭库存26.58万吨，国内库存增加；LME锌库存118,425吨，持平；沪锌仓单库存115,292吨，减少0.21%。
• LME市场：LME0-3铅贴水32.81美元/吨，持仓188171手增2925手；LME0-3锌升水17.66美元/吨，持仓270572手增2517手。

关键数据

• 铅：LME3个月铅期货收盘价1,881.00美元/吨，下跌0.37%；沪伦铅价比值8.45，上涨0.44%。
• 锌：LME3个月锌期货收盘价3,579.00美元/吨，上涨0.87%；沪伦锌价比值6.85，持平。