沪铅低位整理；沪锌高位整理，关注炼厂减产情况：铅锌日评20260715

铅市总结

• 价格与库存：7月14日LME铅库存增加80700吨至370075吨，创2012年4月19日以来新高，主要增加地为新加坡仓库；沪铅主力合约收盘价下跌0.35%，SMM1#铅锭平均价格下跌0.47%。
• 基本面分析：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显，冶炼亏损扩大，产量受限；需求端处于淡旺季交替，下游开工偏弱。整体呈现供强需弱格局，累库压力较大。
• 交易策略：沪铅跌破前期震荡区间，铅价下方支撑相对稳固，等待企稳后可逢低轻仓试多，持续关注产业链复产及宏观情绪变动。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格与库存：7月14日LME锌库存保持不变，沪锌主力合约收盘价上涨0.36%，SMM1#锌锭平均价格下跌0.26%。
• 基本面分析：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿加工费趋弱；中国锌原料联合谈判小组将再度实行联合减产计划，涉及产能约470万吨；下游采买积极性受锌价高位抑制，淡季消费，市场观望情绪较重。整体呈现供需双弱格局，矿端偏紧，高成本抑制海外炼厂复产。
• 交易策略：锌价短期高位整理为主，关注炼厂联合减产落地情况，暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。