沪铅低位整理；沪锌高位整理，关注炼厂减产情况：铅锌日评20260714

铅市总结

• 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格15,825.00元/吨，下跌0.63%；沪铅主力收盘价15,920.00元/吨，下跌0.59%。沪铅基差-95.00元/吨，下跌5.00元。
• 基本面分析：
  • 供给端：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；部分地区原生铅炼厂检修，供给阶段性收紧；再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显，原料到货不佳，冶炼亏损扩大，或制约产量。
  • 需求端：淡旺季交替，下游蓄电池企业开工偏弱。
  • 供需格局：供强需弱，累库压力较大，沪铅跌破前期震荡区间。
• 支撑与策略：铅精矿及废电瓶偏紧，铅价下方支撑稳固，等待企稳后逢低轻仓试多。
• 关键数据：LME库存289,375吨，持平；沪铅仓单库存63,017吨，下跌1.67%；沪伦铅价比值8.50，上涨0.73%。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。

锌市总结

• 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格24,610.00元/吨，下跌0.53%；沪锌主力收盘价24,700.00元/吨，下跌0.66%。沪锌基差-90.00元/吨，上涨35.00元。
• 基本面分析：
  • 供给端：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产，产量增量，但炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱。
  • 需求端：锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪重。
  • 供需格局：供需双弱，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性增强，为锌价提供支撑。
• 关键数据：LME库存114,275吨，持平；沪锌仓单库存118,689吨，上涨1.00%；沪伦锌价比值6.92，下跌0.58%。
• 策略与风险：短期高位整理，关注炼厂联合减产落地情况；暂时观望；宏观风险，需求不及预期。