融达期货股指期权日报-科技轮动转向防守，隐波高位小幅回补

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 股指期权日报|2026-7-6 科技轮动转向防守，隐波高位小幅回补 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1.50情绪指标：VIX指数约为21.28，当日上涨0.22点，位于过往约4年中的89.26分位数；300情绪指标：VIX指数约为22.71，当日上涨0.31点，位于过往约6年中的79.71分位数；1000情绪指标：VIX指数约为26.76，当日上涨0.63点，位于过往约4年中的78.89分位数。（数据来源：choice） 从业资格证号：F3077815 【基本面分析】 1、A股调整从指数层面转向结构轮动，防守资产相对占优：今日四大指数集体收跌，创业板走势较弱，全市场多数个股下跌，成交较上一交易日缩量，说明资金风险偏好并未明显扩张。盘面上，猪肉、煤炭等方向逆势拉升，机器人、玻璃基板等前期弹性主题调整，反映资金从高弹性成长资产向防守或低位方向切换。对应到期权端，指数回落幅度有限但市场广度偏弱，隐波并未继续回落，而是在高分位区间小幅回补，体现投资者对结构性回撤仍保留保护需求。（数据来源：wind） 交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com 2、AI硬件链分化加剧，科技资产进入验证定价阶段：海外信息显示，部分AI机架因PCB中板制造瓶颈和CPO量产挑战面临延迟，直接压制今日PCB、CPO及算力硬件链情绪；同时，机器人ETF跌幅较大，说明市场对高拥挤科技主题的容错率下降。该线索对标的的影响不是简单看空科技，而是从“讲产业空间”转向“看订单、交付与业绩兑现”。因此，中证1000VIX回升幅度相对更大，反映小盘成长资产仍是波动率定价最敏感的方向。（数据来源：wind） 电话：0371-69106622 3、本周宏观数据与外部政策窗口密集，隐波下行斜率受约束：本周国内通胀、外储数据将公布，海外市场还将关注美联储会议纪要及关税听证，宏观变量仍可能扰动风险资产估值。油价受OPEC+增产和霍尔木兹通航恢复影响回落，有助于缓和海外通胀压力，但不足以抵消科技链调整带来的短期风险溢价。对应到今日VIX，三类隐波较前日均有回升，但仍低于上周冲击高点，说明市场并非进入全面恐慌，而是在等待数据和产业线索进一步确认。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：短期看，A股仍处于科技成长降温后的再平衡阶段，隐波大概率维持高位震荡而非快速回落。交易观察上，MO近月可关注平值附近认沽价差或等待科技链企稳后的认购价差切入；HO、IO近月更适合围绕平值附近卖方价差观察，但需控制仓位，避免在宏观数据落地前过度卖波。 2.核心逻辑： （1）指数调整幅度有限，但个股广度和成交缩量显示风险偏好不足；（2）机器人、PCB、CPO等高弹性主题回调，小盘成长隐波更易回补；（3）本周宏观数据与海外政策窗口密集，限制隐波快速下行。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。