融达期货股指期权日报-科技退潮叠加联储悬念，隐波高位或仍反复

2026-07-28 华融融达期货 yuannauy

核心观点：短期看，科技拥挤交易的释放尚未结束，美联储决议和国内政策信号落地前，A股价格与隐波仍可能反复，MO波动中枢预计继续高于IO、HO。
关键数据：
- 1.50情绪指标：VIX指数约为20.13，位于过往约4年中的83.39分位数；
- 300情绪指标：VIX指数约为22.68，位于过往约7年中的79.47分位数；
- 1000情绪指标：VIX指数约为33.88，位于过往约4年中的95.79分位数。
- 300VIX当日增幅最大，1000VIX处于较高分位，50VIX同样较高。
核心逻辑：
1. 海外利率方向仍不明朗，高估值科技资产继续面临折现率约束；
2. 长鑫科技上市后的获利兑现，放大了国内科技持仓的集中调整；
3. 政策托底预期降低系统性下跌风险，但增量政策仍待确认；
4. 三类VIX同步上升且处于较高历史分位，说明短期风险尚未充分出清。
交易建议：
- 可关注买入MO2608平值认沽、卖出下方虚值认沽构成的熊市认沽价差；
- 若政策信号稳定且沪深300隐波冲高回落，可关注卖出IO2608虚值认沽、买入更深虚值认沽构成的牛市认沽价差。