融达期货股指期权日报-联储偏鹰叠加AI去风险，中小盘高波或延续

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 股指期权日报|2026-7-30 联储偏鹰叠加AI去风险，中小盘高波或延续 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1.50情绪指标：VIX指数约为21.17，当日上涨0.70点，位于过往约4年中的88.69分位数；300情绪指标：VIX指数约为24.58，当日上涨1.35点，位于过往约7年中的87.81分位数；1000情绪指标：VIX指数约为38.06，当日上涨3.00点，位于过往约4年中的97.74分位数。（数据来源：choice） 从业资格证号：F3077815 【基本面分析】 1、美联储按兵不动但内部立场偏鹰，外部利率约束未解除：美联储维持联邦基金利率目标区间不变，三名官员投票支持加息，显示政策重心仍偏向抑制通胀。降息预期缺乏进一步确认，使利率敏感的成长资产继续承压，也放大了A股风格分化；上证50相对坚挺，而沪深300、中证1000依次走弱，表明市场并非交易全面风险下降，而是在压缩高估值、高弹性资产的风险敞口。（数据来源：wind）2、全球AI资产去风险向A股科技方向传导，中证1000的波动率压力更集中：海外市场对AI资本开支回报和高估值持续性的担忧升温，亚洲科技资产同步调整；A股光模块、AI芯片等高弹性方向承压，资金由成长板块向大盘价值收缩。期权端，1000隐波单日上升3.00点并升至过往约4年的97.74分位数，涨幅显著高于50和300隐波，说明风险主要集中在中小盘成长，而非均匀扩散至全部指数。（数据来源：wind） 交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com 电话：0371-69106622 3、国内流动性安排缓冲指数下行，但晚间海外数据使事件溢价暂难快速消退：央行7月29日至31日安排每日6000亿元隔夜逆回购，今日处于第二个操作日，有助于稳定短端资金预期，这与上证50相对抗跌、50隐波升幅较小相互印证。美国二季度GDP与PCE数据将在A股收盘后公布，若数据强化通胀黏性和高利率预期，成长风格仍可能面临再定价；若未出现进一步偏鹰信号，50和300隐波可能率先回落，中证1000隐波则仍需等待科技板块止跌确认。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：短期看，海外利率约束与AI估值重估尚未结束，中证1000的高波状态或仍将延续；但三类隐波均已处于历史较高区间，继续追高买入波动率的性价比正在下降。若晚间数据未形成新的偏鹰冲击，流动性托底下上证50、沪深300隐波更可能先行降温，而中证1000仍以高位震荡为主。交易上，可关注MO2608平值附近认沽价差，以保留下行保护并降低期权净支出；若数据落地后上证50继续体现相对韧性，可跟踪HO2608虚值认沽信用价差机会，通过保护腿限定风险。 2.核心逻辑： 1/2（1）美联储维持利率但内部加息声音增多，外部流动性暂未转松；（2）全球AI资产去风险向A股成长方向传导，中证1000价格与隐波压力更大；（3）国内短端流动性安排对大盘价值形成缓冲；（4）1000隐波处历史极高区域，策略上宜用价差替代单边追波。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。