股指期权日报-宽基情绪小幅回摆，小盘高波特征延续

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 股指期权日报|2026-3-30 宽基情绪小幅回摆，小盘高波特征延续 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1、50情绪指标：VIX指数约为19.57，当日上涨0.79点，位于过往约3年中的78.28分位数；300情绪指标：VIX指数约为20.13，当日上涨0.90点，位于过往约3年中的61.70分位数；1000情绪指标：VIX指数约为28.75，当日上涨0.92点，位于过往约3年中的87.33分位数。（数据来源：choice、wind） 从业资格证号：F3077815交易咨询证号：Z0017255 【基本面分析】 1、海外风险扰动未完全消退，国内仍处数据观察窗口，市场情绪修复因此偏反复：2026年3月30日，市场对中东局势与油价波动的担忧并未完全消散，外部风险偏好修复节奏有所放缓；而国内方面，月末重要宏观数据尚待进一步披露，政策与数据层面的新增催化相对有限，市场仍以存量博弈和结构调整为主。在这一背景下，资金难以顺畅切换至单边风险偏好扩张模式，宽基资产情绪回暖的同时，对成长风格和高波动资产的防守定价仍保持敏感。（数据来源：wind） 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 2、隐含波动率沿着“宽基回摆、小盘维持高波”的方向重新定价：从当日VIX表现看，上证50、沪深300和中证1000隐含波动率分别回升至19.57、20.13和28.75，三者较前一交易日均小幅抬升，说明系统性保护需求在连续回吐后出现边际回补。其中，50与300回升幅度接近，表明宽基核心资产的风险补偿正在重新抬价；而1000VIX仍处在过往约3年中的87.33分位数，继续显著高于前两者，说明小盘风格的高弹性与尾部风险补偿仍是当前市场的重要特征。当前期权端更接近“宽基情绪回摆、小盘维持高波”的定价状态，短期隐含波动率中枢难以快速回落至低位。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：短期看，若外部风险未进一步升级，IO与HO近月保护性合约隐含波动率更可能维持高位震荡而非快速回落，MO高波中枢则大概率继续高于宽基品种；对应到交易跟踪上，后续更值得优先关注宽基保护需求反复与小盘高波延续这两条主线。 2.核心逻辑： （1）外围风险扰动尚未完全出清，意味着宽基保护性定价缺少快速压缩的基础；（2）国内仍处数据观察窗口，新增宏观催化有限，存量博弈格局下情绪修复更难一步到位；（3）1000VIX继续显著高于50与300，并维持在过往约3年高分位，说明成长风格的高波属性仍在支撑MO相对活跃。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。