核心观点
- 本周权益市场多数下跌，波动率普遍上升。
- 主要指数月度表现分化，创业板指数、中证红利和沪深300表现相对较好，科创50指数、TMT指数和中证500表现较差。
- 从今年累计收益看，微盘股指数、中证红利和中证500表现最好，科创50指数、沪深300和上证指数表现最弱。
权益市场回顾
- 主要宽基指数回顾：本周多数宽基指数下跌，波动率普遍上升。中证2000指数上涨，中证500、中证1000、中证全指、中证A500和沪深300指数均下跌。
- 短期市场活跃度：5日滚动日均成交额占比显示，沪深300成交额占比下降，中证2000和中证1000成交额占比上升，中证500成交额占比下降，其他板块成交额占比下降。
- 中期市场活跃度：中证全指口径日均成交额为2.32万亿元，沪深300、中证2000、中证1000和中证500成交额占比均有所上升，其他板块成交额占比下降。
- 权益行业指数回顾：本周29%的行业获得正收益，有色金属板块领跑，农林牧渔、计算机和非银金融板块表现较差。
- 权益风格因子回顾：动量、杠杆、残差波动率表现较好，中盘、流动性和大小盘因子表现较差。巨潮风格指数中，小盘成长、小盘价值和中盘成长表现较好，中盘价值、大盘成长和大盘价值表现较差。
- 股指期货市场回顾：贴水走阔，波动率普遍下降。IF、IC、IM基差走阔，对冲预估影响中性产品平均收益为中性。
- 期权市场回顾：本周隐波普遍上升，预计有利于已持有的买权策略。
策略环境监控
- 中性及指增策略日内Alpha环境监控：整体不利于日内Alpha积累，Alpha环境偏差。日内高波个股占比上升，市场平均波动率上升，资金净流出，不利于日内Alpha积累。
- 中性及指增策略持有型Alpha显著性环境监控：整体小幅不利于持有型Alpha积累，Alpha环境中性偏差。大盘风格为主，个股涨停支数处于正常区间，沪深300指增的超额环境处于较低水平。
- 中性策略对冲环境监控：基差波动率下降，成本管控压力下降。IF、IC、IM基差走阔。
未来策略研判
- 20日滚动收益：中证1000、中证2000、中证500相对沪深300收益均处于极低或较低区间。
- 衍生品期货情绪维度：中证1000、沪深300、中证500情绪整体分化，沪深300情绪偏多，基差情绪显示市场情绪回落。
- 交易热度：沪深300、中证500、中证1000和中证2000交易热度均处于不同分位数，市场交易额为1.83万亿元。
- 市场关注度：中证1000处于正常区间，中证2000处于较低区间，中证500处于正常区间。
- 盈利利差：中证1000、中证500、中证2000和沪深300盈利利差均处于不同分位数。
- 股息利差：中证1000、中证500、中证2000和沪深300股息利差均处于不同分位数。
- 小微盘及TMT交易拥挤度：TMT板块交易热度下降至较低区间，小微盘等板块交易热度下降至正常区间。
