融达期货股指期权日报-政策托底科技抱团，隐波高位继续抬升

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 股指期权日报|2026-6-17 政策托底科技抱团，隐波高位继续抬升 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1.50情绪指标：VIX指数约为19.52，当日上涨0.08点，位于过往约3年中的78.07分位数；300情绪指标：VIX指数约为20.76，当日上涨0.69点，位于过往约3年中的84.55分位数；1000情绪指标：VIX指数约为28.80，当日上涨0.45点，位于过往约3年中的84.41分位数。（数据来源：choice） 从业资格证号：F3077815 【基本面分析】 交易咨询证号：Z0017255 1、海外风险从油价冲击转向利率确认，隐波难以快速降温：海外市场继续交易美伊协议和霍尔木兹海峡重开预期，油价回落缓和了输入型通胀压力，对A股风险偏好形成边际支撑；但美联储新任主席首次议息会议即将落地，市场关注其是否弱化降息预期、重新强调抗通胀。对期权端看，能源风险下降有利于指数修复，但利率路径尚未确认，近月隐波仍会保留事件溢价。（数据来源：wind）2、陆家嘴论坛释放政策信号，资金更愿意围绕科技主线博弈：国内方面，央行优化短端利率调控机制、收窄利率走廊，有助于稳定资金利率预期；同时监管层支持主动ETF等场内产品创新，有利于提升权益工具供给和中长期资金承接能力。映射到盘面，政策托底并未带来全面普涨，而是强化了资金对科技成长和高景气赛道的集中定价，300VIX和1000VIX上行，反映市场对结构性行情延续和轮动加速同时付费。（数据来源：wind） 邮箱：lik@rongdaqh.com电话：0371-69106622 3、半导体强势与多数个股下跌并存，说明波动来自分化而非单边恐慌：今日PCB、存储芯片、玻璃基板和半导体设备等方向继续领涨，科创50表现突出，但全市场下跌个股仍较多，显示行情核心在科技抱团，而非风险偏好全面扩散。对标的看，中证1000受科技链条和题材轮动影响更直接；对波动率看，1000VIX维持高分位，300VIX上行更快，说明期权市场既在定价科技主线的上行弹性，也在防范高拥挤交易后的回撤风险。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：短期看，政策托底和油价回落降低了指数系统性下行压力，科技链条仍是A股风险偏好的主要出口；但三类隐波均处过往约3年高位，继续单腿追买波动率的性价比下降。交易观察上，MO近月合约可关注平值至浅虚一档认购价差，参与中证1000科技弹性并控制净权利金支出；HO、IO近月合约可跟踪平值附近卖方价差，次近月合约等待美联储会议落地后的隐波回落机会。 2.核心逻辑： 1/2（1）油价回落改善风险偏好，但美联储会议仍保留事件溢价；（2）国内政策托底资金预期，科技成长承接主要交易热度；（3）半导体强势与多数个股下跌并存，推动隐波维持高位。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。