融达期货股指期权周报-非农降温托底，指数分化隐波高位

2026-07-05 华融融达期货高杨

核心观点：IO呈现震荡偏弱格局，沪深300冲高至5017点附近后回落，5000点仍是短线压力；HO呈现震荡偏强格局，上证50周度收涨但未稳住3000点；MO呈现高波动震荡格局，中证1000盘中波动区间超过500点，方向强度弱于波动强度。
关键数据：
- 情绪指标：VIX指数沪深300约为24.75（近7年86%分位），上证50约为23.54（近4年92%分位），中证1000约为27.13（近4年79%分位）。
- 宏观数据：美国6月非农就业新增5.70万人，失业率4.20%；中国6月制造业PMI为50.30%，非制造业PMI为50.20%。
- 股指表现：沪深300下跌0.54%，上证50上涨0.84%，中证1000上涨0.23%。
- 期权数据：IO、HO、MO持仓量PCR分别为0.76、0.63、0.87；IO近月平值IV均值为21.18%，MO为24.52%，HO为21.02%。
研究结论：
- 市场格局：指数分化修复，但隐波仍高。资金在小盘方向保留更高交易热度，权重相对稳定，小盘高波动交易活跃。
- 压力与支撑：沪深300关注4700-5000点区间，中证1000关注8000-9000点区间，上证50观察2950点能否站稳。
- 策略建议：方向不明确时不宜裸卖深度虚值认沽，适合用价差结构控制尾部风险，如IO2607的4900-5050熊市认购价差、MO2607的8600-9000牛市看涨价差配合8000附近保护性认沽，或HO2607围绕2900-3000做区间备兑。