融达期货股指期权日报-算力修复对冲油价扰动，隐波回落但小盘仍高

交易咨询业务资格：证监许可〔2011〕1458号 期货研究报告 股指期权日报|2026-7-14 算力修复对冲油价扰动，隐波回落但小盘仍高 【市场动态】 作者：李魁有色分析师 1.50情绪指标：VIX指数约为20.00，当日下跌1.39点，位于过往约4年中的82.27分位数；300情绪指标：VIX指数约为21.24，当日下跌1.67点，位于过往约6年中的70.47分位数；1000情绪指标：VIX指数约为28.53，当日下跌0.30点，位于过往约4年中的87.44分位数。（数据来源：choice） 从业资格证号：F3077815 【基本面分析】 1、算力硬件带动市场修复，昨日集中释放的恐慌情绪边际缓和：A股早盘仍有压力，午后资金回流带动多数个股上涨，PCB、光通信和半导体等科技方向成为反攻主力。上半年电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口保持高增长，为科技板块提供了需求侧验证，也说明近期调整更多包含估值和筹码因素，而非产业景气全面转弱。价格修复推动保护需求降温，50VIX和300VIX明显回落；但科技板块日内振幅仍大，中证1000的风险定价尚未同步消退。（数据来源：wind） 交易咨询证号：Z0017255 邮箱：lik@rongdaqh.com 2、油价与美国通胀事件仍约束风险偏好的扩张速度：美伊冲突和霍尔木兹海峡通行风险尚未解除，国际油价在前一日大涨后继续走强，能源价格可能通过通胀预期和美债收益率压制高估值资产。美国6月CPI及美联储主席国会听证会将在A股收盘后落地，市场尚未获得明确的海外利率方向。因此，今日上涨更接近超跌修复与产业数据共振，暂不足以确认外部压力已经消失；这也是三类VIX虽有回落，却仍整体处于历史较高分位的主要背景。（数据来源：wind） 电话：0371-69106622 3、隐波分化反映不同指数的修复质量：上证50和沪深300走势相对稳定后，其隐波回吐了部分事件溢价；1000VIX仅小幅下降，表明中小盘科技资产仍面临更高的双向波动预期。若海外通胀数据未超预期且油价止升，50VIX和300VIX存在继续缓降空间；中证1000则需要科技成交持续恢复，才能推动保护成本明显下降。当前不宜把单日反弹等同于低波环境，也不宜在高分位继续无差别追买波动率。（数据来源：wind） 【总结】 1.观点：短期看，算力硬件基本面与资金回流有望延续A股修复，但油价、美国通胀和科技筹码波动仍会限制行情斜率，隐波预计由全面上升转向结构性分化。交易观察上，MO近月可关注平值至上方一档的认购价差，以有限权利金参与科技修复；若盘后海外事件未明显超预期，HO、IO近月可跟踪平值下方一档至两档的认沽牛市价差，观察隐波缓降机会。 2.核心逻辑： 1/2（1）算力硬件需求数据较强，为科技修复提供基本面支撑；（2）50VIX和300VIX明显回落，显示整体恐慌开始降温；（3）1000VIX仍处高位，科技板块的筹码与振幅压力尚未消化；（4）油价和美国通胀事件决定隐波能否进一步回落。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。