全球国防与航空航天周报(06/29-07/04)：供应链重组释放价值，商业航天并购与防务长单共振

核心观点

全球国防与航空航天板块迎来V型反弹，资金大举回流。板块呈现“超跌科技概念暴力反弹、传统防务资产共振大涨”的特征，市场信心快速修复。

航空航天

• 航空：行业步入高确定性上升周期，Honeywell航空航天业务独立上市与Boeing筹备737MAX第四条总装线释放出集中冲刺物理产能的信号；Rolls-Royce与Safran重金布局数字化监测与全球MRO网络，前瞻锁定后市场服务生命周期红利；GEAerospace兆瓦级混动测试与JetZero混合翼验证机的推进，标志着下一代绿色推进技术正向实质性工业化迈进。
• 航天：产业逻辑加速向“端到端太空基础设施”整合，RocketLab收购Iridium树立了垂直整合新标杆；SpaceX与ULA持续兑现卫星互联网基建红利；NASA联合商业企业开展在轨延寿任务，开辟了空间资产管理的高附加值蓝海。商业航天核心竞争已从运载成本比拼，全面跨越至全产业链生态的绝对控制。

国防

• 战略级防空产能长单锁定：MYP模式为供应链注入空前确定性，LockheedMartin斩获350亿美元THAAD拦截弹七年期合同，RTX获得AIM-9X补库扩产订单，直击全球军工链“产能倍增”的核心诉求。
• 空战无人化范式转移：美空军推进Anduril与GeneralAtomics的CCA首批量产，标志着防务采办历史性地跨入“模块化、AI驱动分布式无人机群”新阶段。
• 多域防卫体系重构：欧洲市场上，罗马尼亚引进RafaelSPYDER防空系统并深度捆绑本土工业，ElbitSystems获得多域现代化大单，印证了北约盟友正加速构建网络化、本土化的现代国防穹顶。

关键数据

• 美国飞机发动机和发动机部件制造价格指数：2026年4月为277.664，环比+0.02%，同比增长1.40%。
• 美国飞机发动机零部件价格指数：2026年4月为293.980，环比+0.06%，同比增长1.41%。
• 美国政府支出国防价格指数：2026年Q1为122.581，环比+2.00%，同比+4.34%。
• 全球总收益客公里（RPK）：2026年4月同比减少3.4%。
• 可用座位公里（ASK）：2026年4月同比减少2.9%。

投资建议

• 关注高性能结构部件制造商HowmetAerospace、航空航天零部件专业制造商LoarHoldings、法国航空发动机巨头赛峰(SAFRY)、领先国防承包商雷神技术(RTX)及以色列国防电子龙头ElbitSystems。
• 关注VSE技术服务公司。

风险提示

• 地缘冲突持续升级，民航运营成本与航线网络面临较大不确定性。
• 防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能。
• 商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划。
• 商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力。
• 关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。