全球国防与航空航天周报（06/01-06/07）：航空制造加速跨越瓶颈，防务本土化与无人体系共振

全球国防与航空航天GlobalDefenseandAerospace 全球国防与航空航天周报(06/01-06/07):航空制造加速跨越瓶颈，防务本土化与无人体系共振 AerospaceManufacturingBreaksBottlenecksasDefenseLocalizationandUnmannedSystemsSynergize (PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary) 核心观点： 全球国防与航空航天：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数2026年4月为277.664，环比+0.02%，同比增长1.40%。飞机发动机和发动机零部件制造：飞机发动机零部件价格指数2026年4月为293.980，环比+0.06%，同比增长1.41%。美国政府支出国防价格指数2026年Q1为122.581，环比+2.00%，同比+4.34%。 本周全球航空航天主线聚焦“制造链产能冲刺、运营端成本博弈与航天基建新老交替”。航空端，Boeing挑战737MAX月产70架的远期目标与Airbus交付量的显著回升，确立了全球航空制造链“走出低谷、产能爬坡”的确定性基调；而新航与澳航的宽体机订单则锁定了未来十年长航线高净值市场的增量。但在地缘冲突与交付延误的夹击下，航司成本压力飙升，行业逻辑正从单纯的“规模扩张”转向“收益管理与运力精细化调度”。航天端，SpaceX的常态化极高频发射与欧洲Ariane6的运力升级形成运载市场的核心动能；同时，NASA对Swift卫星的延寿探索与ISS老旧舱段的漏气危机形成鲜明对比，预示着商业航天正从“发射与部署”迈向“在轨服务、资产维护与空间站商业化更替”的深水区。 本周全球国防领域的核心主轴是“弹药推进系统扩产、装备采购本土化与平台无人化”。防空反导与反无人机需求正以空前速度转化为实质订单，从RTX的SPY-6舰载雷达升级到Thales的LMM近程拦截弹，展现了从广域反导到末端低成本防御的全面补库。产能与供应链端，Rheinmetall的57亿欧元大单验证了“军购换产线”的欧洲东翼新模式；而L3Harris扩建固体火箭发动机产能以及与LockheedMartin竞逐PrSMInc-4测试，直击全球军工链最紧缺的推进系统瓶颈。叠加HII无人水面艇的海试，当前防务产业的投资逻辑已从传统的重型平台采购，彻底转向“高消耗弹药补库、下一代推进技术突破以及无人机/艇的分布式网络建设”。 投资建议： 当前全球航空航天行业处于复苏上行周期，国防领域受地缘冲突驱动保持高景气度。我们建议关注高性能结构部件制造商HowmetAerospace、航空航天零部件专业制造商LoarHoldings、法国航空发动机巨头赛峰(SAFRY)、领先国防承包商雷神技术(RTX)及以色列国防电子龙头ElbitSystems。随着民用航空器维护需求增加，我们建议关注VSE技术服务公司。 风险提示： 地缘冲突持续升级，民航运营成本与航线网络面临较大不确定性；防务项目审批及资金拨付进度存在滞后可能；商用飞机供应链恢复与适航认证节奏或影响交付计划；商业航天资本市场预期与项目落地节奏存在错配，发射服务价格面临下行压力；关键技术突破与多国工业分工协调存在滞后风险。 目录 一、全球国防和航空航天板块回顾.......................................................................................3二、航空航天........................................................................................................................4（一）航空航天行业动态................................................................................................4（二）航空航天价格指数................................................................................................6（三）航空航天空中流量................................................................................................7三、国防................................................................................................................................8(一)国防动态....................................................................................................................8(二)政府支出国防价格指数.............................................................................................9 一、全球国防和航空航天板块回顾 本周全球国防与航空航天板块整体呈现明显的普跌回调态势，市场情绪由前期的亢奋转为谨慎防御，23只成分股中仅3只上涨，其余20只悉数下挫。板块表现整体乏力，仅有卡朋特科技（+3.12%）、通用电气航空航天（+1.31%）与雷神技术（+0.74%）在震荡市中维持红盘，展现出一定的抗跌韧性。其余绝大多数标的均步 入 调 整 区 间 ： 核 心 防 务 与 装 备 制 造 业 出 现 分 化 性 下 调 ， 洛 克 希 德 马 丁（-0.61%）、罗克韦尔自动化（-0.96%）、LOAR（-1.85%）、赛峰（-2.36%）、HOWMETAEROSPACE（-2.46%）及VSE技术服务（-2.48%）回撤幅度在3%以内；欧洲防务股、大型商用航空及精密制造标的表现疲弱，英国宇航系统（-4.57%）、海 科 航 空 （- 4 . 8 1 %） 、L E O N A R D OD R S（- 5 . 3 5 %） 、 罗 尔 斯-罗 伊 斯 控 股（-5.79%）、莱茵金属（-6.46%）、ElbitSystem（-6.53%）、安费诺（-6.69%）及波音（-6.79%）均出现显著跌幅，体现了市场对传统防务资产的高位获利了结倾向；小盘成长股与商业航天领域遭遇剧烈估值修正，鹰普精密（-9.55%）、霍尼韦尔 国 际 （-1 0 . 0 4 %） 跌 幅 扩 大 ，AE V AT E C H N O L O G I E S（- 1 8 . 3 5 %） 、KU L RTECHNOLOGY（-20.29%）、ROCKETLABUSA（-23.28%）以及PLANETLABS（-37.00%）更是领跌全场。整体呈现出“防御性资产小幅抗跌、核心制造板块集体回撤、高成长概念股估值大幅重构”的结构特征。资金避险情绪显著升温，市场对板块前期过快上涨后的获利回吐压力显现，投资者正处于对行业成长性与短期宏观不确定性权衡的敏感阶段。 二、航空航天 （一）航空航天行业动态 1.1航空 6月4日，Airbus5月交付81架飞机，较去年同期明显增加，其中部分原因是此前受中国监管/行政问题影响的飞机交付恢复。这对Airbus年度交付目标是积极信号，也说明中国相关交付瓶颈有所缓解。对航司来说，飞机交付恢复意味着运力紧张可能逐步改善。 6月4日，Qantas被曝正在考虑约20架宽体机订单，候选机型包括Boeing787和AirbusA350-900。Qantas目前正推进大规模机队更新，并有ProjectSunrise超长航线计划。澳航的宽体机需求说明亚太长航线市场仍在恢复和升级，但交付延迟仍可能影响其远程航线计划。 6月4日，新加坡航空正在与Airbus和Boeing初步洽谈至少50架大型飞机订单，可能涉及Boeing777X和AirbusA350-1000。这表明优质长航线航司仍在为未来十年扩张做准备。新航的订单方向也反映出高端国际航线、洲际枢纽和宽体机更新仍是长期趋势。 6月5日，Boeing正研究将737MAX月产量提高到约70架，这将接近甚至挑战其历史最高生产节奏。目前Boeing正从每月42架向47架爬坡，并有进一步提升到52架、63架的计划。这条对航空制造链很重要。若Boeing产能恢复顺利，将缓解全球窄体机短缺；但由于737MAX此前长期受质量与监管问题影响，市场也会关注其是否能在扩产同时维持质量控制。 6月6日，IATA非洲和中东地区副总裁KamilAl-Awadhi表示，即使伊朗战争和航油成本上升，中东航司也不宜推迟飞机订单或交付，因为Boeing和Airbus的交付排期很长，延期可能会对长期机队规划造成更大损失。这说明中东航司虽然短期承压，但仍要维持长期扩张逻辑，尤其是Emirates、QatarAirways、Etihad等枢纽型航司对宽体机需求仍然强。 6月6日，全球航司高层在巴西里约参加IATA年会，核心议题是伊朗冲突导致航油价格上涨、航路绕飞成本上升，以及Boeing/Airbus交付延迟造成的运力短缺。Reuters报道称，行业此前预期2026年全球航司净利润可能达到约410亿美元，但燃油和交付压力正在削弱这一预期。这不是单一航司问题，而是全球航空业的成本端压力。航司可能通过提高票价、削减低收益航线、调整运力投放来应对。 1.2航天 6月3日至6月4日，SpaceX从美国东西海岸连续发射两批Starlink卫星，两次Falcon9发射间隔不到19小时，共送入53颗Starlink卫星。其中一次从加州范登堡发射，另一次从佛州卡纳维拉尔角发射。这体现SpaceX的高频发射能力已经常态化。对商业航天来说，核心不只是“又发了一批星链”，而是Falcon9的发射节奏、回收复用和低轨互联网星座部署能力继续扩大领先优势。 6月4日，NASA报道ISSExpedition74机组继续进行3D生物打印软骨、干细胞生产、植物拍摄、实验舱窗口检查和货运飞船打包等任务。6月2日至6月4日，NASA空间站博客还提到血液凝结、免疫功能、半导体晶体、微生物分析等研究。这说明ISS的科研功能仍在继续向商业化和生命科学方向延伸，尤其是微重力环境下的组织工程、干细胞和半导体晶体研究，和未来商业空间站/太空制造有一定关联。 6月5日，NASA报道用于捕获并提升Swift天文卫星轨道的LINK航天器已抵达WallopsFlightFacility。这类任务属于在轨服务/延寿技术方向。若成功，将证明通过机器人航天器为老旧科学卫星“续命”的可行性，对未来空间资产维护、轨道服务和商业在轨服务市场有启示。同日，NASA报道INCUS任务取得进展。该任务将利用小卫星研究热带对流风暴的动力学，目前已有两颗小卫星完成组装和测试，第三颗仍在测试中，计划为2027年发射做准备。INCUS属于地球科学与气候观测任务，目标是更好理解强对流、暴雨和热带风暴形成机制。它对气候研究、灾害预警和气象模型都有潜在价值。 6月5日，ESA宣布下一次Ariane6发射计划定于2026年6月17日，地点为法属圭亚那欧洲航天港。此次Ariane6将使用基于P160C的升级助推器，每个助推器比此前P120C多约14吨固体推进剂。ESA还发布了Ariane6在发射台上的图片，显示VA269任务的火箭已在6月2日位于发射台，准备搭载升级型助推器执行后续任务。这是欧洲自主进入太空能力的重要进展。Ariane6自2024年首飞后仍在爬坡，升级助推器意味着