永丰金证券研究部晨讯

2026/7/6 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股周五休市｜美股上周五獨立日假期休市，歐股方面主要指數全線造好•下調加息預測｜美勞工部周四公布6月非農就業數據，新增職位約5.7萬個，遠低於市場原先預期，市場隨即下調聯儲局今年加息的預測•南韓政府稅收設基金｜南韓政府計劃利用半導體產業的稅收，設立一個投資基金促進長期經濟增長，打造新的增長引擎 股市及產品投資策略 •主題選股｜主題選股之上，透過分段鎖定部分AI與半導體利潤、提高防守型板塊權重，以降低組合beta•策略組合｜維持「科技增長＋高息價值」槓鈴結構•港股市場｜採用「估值＋政策」雙維度選股，受惠城市更新、高端製造及區域科技投資的核心標的作增長配置，透過結構性板塊輪動而非指數方向性押注 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •美股因為獨立日假期周五休市；歐股則全線造好。美國周四公布就業數據，6月非農新增職位5.7萬個，遠低於預期，市場隨即下調聯儲局今年加息的預測。 •市場數據顯示，隨著美元強勢反彈，投資者在新興市場進行套息交易時，正愈來愈多轉向歐羅和澳元等貨幣，為他們的投資提供資金。•歐洲第二大廉航易捷航空(easyJet)周日發聲明稱，已原則上同意有限合夥公司Castlelake提出的第5次收購要約，作價每股6.9英鎊，令這家英國廉航的估值為52億英鎊(約544億港元)。雙方同意把要約的最後期限延長至8月3日，並稱不能保證最終會提出正式要約。•南韓媒體引述總統幕僚長姜勳植表示，政府計劃利用半導體產業的稅收，設立一個投資基金促進長期經濟增長，打造新的增長引擎，確立南韓未來20至30年的發展方向。•石油出口國組織及盟友(OPEC+)發表聲明稱，沙特阿拉伯和俄羅斯等7個國家周日舉行視像會議後，同意8月起，把日產量目標增加18.8萬桶，符合該組織逐步取消幾年前實施的減產計劃。•美光(Micron)位於日本廣島工廠擴建項目昨日舉行奠基儀式，該項目投資額約1.5萬億日圓(約728.7億港元)，將生產先進記憶體晶片。•歐洲央行管理委員會成員、法國央行行長穆蘭(Emmanuel Moulin)指出，歐洲央行於上月加息後，目前處境較為從容，油價下跌正緩解歐羅區的價格壓力。•當市場對投入發展AI的巨額資金能否最終獲得回報日漸感到不安之際，該行業每單位使用量，即Token的價格正在下行，是個需要警惕的關鍵訊號。追蹤用戶為人工智能Token支付價格的Silicon Data LLM Token Expenditure Index，這個支出指數自去年12月推出以來幾乎翻了一番，但目前已較5月的高位下跌近20%。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •恒指踏入下半年，7月有「翻身」跡象，上周五收報23350點，全星期4個交易日累彈678點（2.99%）。•恒生指數上半年重挫2749點（10.7%），惟滙豐金融服務亞洲投資策略認為，港股仍未達到逆向「撈底」時機，下半年大市很大機會進一步下探「低期望區間」，市盈率低見9.5倍。恒指成份股盈利預測未來兩三個月仍有機會再被下調，疊加「再美元化」趨勢重現，恐不利大市。•港股迎來下半年首輪限售股解禁高峰。本周起，年初掛牌的人工智能（AI）產業鏈概念股將陸續解禁。率先打頭陣的是國產大模型公司智譜（02513）和稀宇科技（MiniMax）（00100），其限售股分別在本周二和周三到期，單計兩隻半新股的解禁市值規模已達到992億元。•早前市場傳出本港零售業富豪、有「名牌潘」之稱的潘廸生，正考慮出售旗下奢侈品百貨公司Harvey Nichols。據英國天空新聞（SkyNews）最新報道，富時100指數成份股之一、英國最大服裝零售商Next，正準備對HarveyNichols提出收購要約。該集團近年積極擴張，已接連吞併一系列知名高街品牌。•上海樂高樂園（LEGOLANDShanghaiResort）昨天迎來開業一周年，樂園母公司默林集團（MerlinEntertainments）首席戰略發展官John Jakobsen透露，自去年7月5日開幕以來，累計入場人次已經突破200萬，超出預期，成為全球11間樂高樂園中最快達到此里程碑的一間。•英國《金融時報》依據本身計算報道，高盛、摩根士丹利和摩根大通等華爾街大型投資銀行，去年受惠於交易及經紀業務收入強勁增長，他們的中國證券業務部門於2025年錄得破紀錄的淨利潤，相關機構在內地的收入上升，主要得力於跨境業務的驅動，但是投行收入則依然疲弱。•國家市場監督管理總局、商務部就研究起草《中華人民共和國電子商務法（修正草案徵求意見稿）》向社會公開徵求意見，文件提及，在現有電商法基礎上增加處罰方式，除責令停業整頓，更可責令暫停業務、暫停用戶註冊、停止接入網絡服務及吊銷經營許可，並把罰款由介乎50萬至200萬元（人民幣．下同），上調到50萬至500萬元。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 美國市場 香港市場 •大市成交3049.54億•恆指表現較好個股：紫金礦業（2899）翰森製藥（3692）康師傅控股（322）•恆指表現較差個股：中芯國際（981）聯想集團（992）寧德時代（3750）•恆指夜期收23253，跌46點，-0.2% •11板塊8升3跌•VIX跌4.7%報15.81 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點首程控股（697） 公司基建資產運營與數智化轉型雙線發力，作為基礎設施資產服務平台與機器人賽道布局者，有望受惠估值與盈利雙重提升。收盤價：HK$1.68 指數股紫金礦業（2899） 公司今年3月以約182億元人民幣收購赤峰黃金控股權，預期實現財務並表，強化黃金資產與盈利貢獻，同時增厚銅、鋰及鉀等戰略資源儲備，優化資產結構與抗周期能力。相關權證關注：認購證，11099，黃金 異動股微創機器人－Ｂ（2252） 公司核心產品「圖邁」腔鏡手術機器人海外商業化加速，去年海外收入同比增長約2.9倍，圖邁銷量更錄得逾五倍增長，管理層目標是2026年收入較2025年翻倍，並在2026年上半年達致收支平衡，反映盈利拐點正在逼近。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 AstraZenecaPLC(AZN) 公司2026Q1交出收入按固定匯率增長8%、核心營運利潤增長12%的成績，腫瘤及罕見病業務帶動增長，並維持全年中高個位數收入及低雙位數EPS增長指引，反映基本面穩健。 FomentoEconómicoMexicano,S.A.B.deC.V.(FMX) 公司最新一季營收約2,200.9億墨西哥披索，年增5.7%，淨利127億披索，展現穩健成長與獲利改善動能。同時推出規模2.6億美元的加速股票回購計畫，反映管理層認為股價具低估空間，並有充裕現金流支持資本運用。 Vanguard Value ETF(VTV) 這檔ETF追蹤MSCI US Prime Market Value指數，主要提供對美股大型價值股的敞口，適合希望在投資組合中加入穩健大型價值股的長線投資者，MU、JPM、BRK.B。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 藥明康德(2359) ASMPT(522) Corning Incorporated(GLW) 半個月升逾 一星期升逾 一周升逾 研究部於6/12分析，股價從$182上升至$217。 研究部於6/23分析，股價從$132.8上升至$152.9。 研究部於6/24分析，股價從$194.92上升至$221.05。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2026/7/6，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行人的投資研究發出前30日內及就發行人的投資研究發出後的3個營業日內沒有交易或買賣涉及其評論的發行人的任何證券。本研究報告中所表達的意見，準確地反映了本公司分析員對於有關證券或發行人的個人觀點，亦有轉載來自市場的資訊或意見。研究分析員的薪酬與在報告中表達的具體建議或觀點沒有任何直接或間接的相關。 ©2026永豐金證券(亞洲)有限公司。保留所有權利。除非特別允許，該報