纯碱观点
- 库存：截至2026年7月2日，国内纯碱厂家总库存173万吨，同比下降7.95万吨，跌幅4.39%。企业产销一般，个别产量下降，库存减少，整体波动不大。
- 供应：当周国内纯碱产量74.09万吨，环比下降0.96万吨，跌幅1.28%。个别企业检修及开车恢复不及预期，供应窄幅下降。
- 需求：当周中国纯碱企业出货量74.33万吨，环比增加3.48%；纯碱整体出货率为100.32%，环比+4.61个百分点。纯碱装置开停并存，综合供应窄幅下降；玻璃行业产线运行稳定，对原料保持刚需补库，月初下游企业适量补库，低价成交。
- 观点：上周部分装置检修，产量继续小幅减少，碱企出货率回升至平衡以上，纯碱库存小幅下降。近期纯碱装置开停并存，产量维持高位波动，不过下游需求改善有限，纯碱延续高供应高库存格局，需求乏力令价格反弹空间有限。
- 操作建议：反弹偏空交易，纯碱2609合约参考1070-1160区间运行。
玻璃观点
- 库存：截至20260702，全国浮法玻璃样本企业总库存7605.9万重箱，环比-38.4万重箱，环比-0.5%，同比+10.09%。折库存天数34.4天，较上期+0.2天。
- 供应：（20260626-0702）浮法玻璃行业平均开工率68.37%，环比-0.48个百分点；浮法玻璃行业平均产能利用率72.63%，环比-0.66个百分点。全国浮法玻璃产量102.21万吨，环比-0.9%，同比-7.35%。
- 利润：（20260626-0702）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-174.95元/吨，环比-9.29元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-47.93元/吨，环比+15.66元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-188.04元/吨，环比-14.86元/吨。
- 需求：截至20260630，深加工样本企业订单天数均值8.2天，环比-1.02%，同比-13.6%；原片库存在9.2天，环比+0.33%，同比-0.5%。国内浮法玻璃深加工行业整体订单继续环比收窄，区域分化特征依旧突出。
- 观点：上周无产线点火或放水，周内开工率和日熔量维持稳定，部分地区企业以价换量政策促动库存小幅下降。目前玻璃延续供需双弱格局，库存处于同期高位，弱现实对市场形成持续压制，不过短期向下成本支撑趋强，预计盘面呈低位震荡运行。
- 操作建议：玻璃2609合约参考940-1030区间运行。
期现市场
- 纯碱：截止20260703，SA2609合约收盘1103元/吨，华北基差收盘177元/吨。
- 玻璃：截止20260703，FG2609合约收盘973元/吨，华北基差收盘47元/吨。
- 合约价差：截至20260703，FG9-1价差收盘-89元/吨；SA9-1价差收盘-69元/吨。
产业链结构
- 纯碱库存：截止到2026年7月2日，当周国内纯碱厂家总库存173万吨，其中轻质纯碱104.11万吨，重质纯碱68.89万吨。
- 玻璃库存：截止到20260702，全国浮法玻璃样本企业总库存7605.9万重箱。
- 纯碱供应：截止到2026年7月2日，当周国内纯碱产量74.09万吨，其中轻质碱产量32.12万吨，重质碱产量41.97万吨。
- 玻璃供应：（20260626-0702）全国浮法玻璃产量102.21万吨。
- 纯碱利润：截至2026年7月2日，中国氨碱法纯碱理论利润-106.4元/吨，环比下降11.65%；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为0.5元/吨，环比增加103.85%。
- 玻璃利润：（20260626-0702）以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-174.95元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-47.93元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-188.04元/吨。
- 玻璃需求：截至20260630，深加工样本企业订单天数均值8.2天，原片库存在9.2天。
- 纯碱需求：截止到2026年7月2日，当周中国纯碱企业出货量74.33万吨，纯碱整体出货率为100.32%。
