玻璃纯碱周报：消费启动缓慢 玻碱低位震荡
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：本周玻璃产量再度下滑，已降至同期低位，而且多数企业出货未有明显改善，整体库存仍呈增加趋势，但随着下游消费逐渐开始启动，需求预计会得到改善，建议持续关注后期是否有供需错配的机会。本周纯碱供需有所好转，叠加供给消息扰动，价格得到支撑，但从长远来看，纯碱供需矛盾仍然较为突出，且下游光伏及浮法玻璃企业均有亏损，使得价格反弹高度受到压制，长远来看仍然维持震荡偏弱的格局运行，关注卖套保及高位做空的机会。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2505震荡运行，收盘价为1267元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.48%。现货方面，国内浮法玻璃现货市场呈下降趋势，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1344元/吨，环比下跌4.49/吨。供应方面，本周浮法玻璃产量109.081万吨，环比减少0.22%，企业开工率76.43%，环比持平，产能利用率77.71%，环比减少0.17%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6555.9万重箱，环比增加3.89%，持续向上累库。整体来看，本周玻璃产量再度下滑，已降至同期低位，而且多数企业出货未有明显改善，整体库存仍呈增加趋势，但随着下游消费逐渐开始启动，需求预计会得到改善，建议持续关注后期是否有供需错配的机会。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 纯碱方面，本周纯碱主力合约2505宽幅震荡上行，收盘价为1515元/吨，环比上涨57元/吨，涨幅3.91%。现货方面，国内纯碱市场走势稳中提振，有企业低价上移。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率87.85%，环比增加0.55%，产量为72.49万吨，环比增加0.64%。前期停车企业复产至正常，整体开工及产量波动小。需求方面，本周纯碱整体出货率为103.18%，环比增加7.82%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存185.59万吨，环比减少1.22%，产销尚可，个别企业受检修预期，发货加快。整体来看，本周纯碱供需有所好转，叠加供给消息扰动，价格得到支撑，但从长远来看，纯碱供需矛盾仍然较为突出，且下游光伏及浮法玻璃企业均有亏损，使得价格反弹高度受到压制，长远来看仍然维持震荡偏弱的格局运行，关注卖套保及高位做空的机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 ■风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com