玻璃纯碱周报：需求启动较慢，玻碱偏弱震荡

策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：玻璃产量降至同期低位，且损失产量很难在短期恢复，供应端将呈现下降趋势，关注之后需求启动速度及幅度，以及库存去化速度，寻找供需错配的机会，预计价格震荡运行。纯碱端随着部分企业检修陆续结束，供给有望持续回升，高供应压力依旧存在，下游刚需持稳，存在阶段性补库，需求维持平稳，受长周期高供应和高库存压力的影响，关注高位的做空机会。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 核心观点 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2505震荡偏弱运行，收盘价为1342元/吨，环比下跌20元/吨，跌幅1.47%。现货方面，本周国内浮法玻璃价格略有上涨，除沙河市场价格为刺激出货存涨跌互现现象外，其他部分区域有企业试探性提涨或取消节前优惠，整体市场成交重心有所上行。据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1329元/吨，环比上涨2.04元/吨，成交重心略有上移。供应方面，本周浮法玻璃产量109.37万吨，环比减少0.33%，企业开工率76.35%，环比减少0.1%，产能利用率77.94%，环比减少0.26%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6014.4万重箱，环比增加38.72%，因假期各区域下游整体休市，企业出货不畅，整体库存累库明显。整体来看，玻璃产量降至同期低位，且损失产量很难在短期恢复，供应端将呈现下降趋势，关注之后需求启动速度及幅度，以及库存去化速度，寻找供需错配的机会。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 纯碱方面，本周纯碱主力合约2505震荡偏弱运行，收盘价为1454元/吨，环比下跌27元/吨，跌幅1.82%。现货方面，国内纯碱市场走势震荡偏弱，节后成交一般，库存显著增加。供应方面，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率88.04%，环比增加0.96%，产量为72.65万吨，环比增加1.11%，放假期间，装置平稳运行，波动较小，供应相对稳定。需求方面，本周纯碱整体出货率为42.16%，环比减少58.06%，库存方面，本周国内纯碱厂家总库存184.51万吨，环比增加29.07%，春节期间，物流运输下降，且有些下游停车，出货及消费下降。整体来看，随着部分企业检修陆续结束，供给有望持续回升，高供应压力依旧存在，下游刚需持稳，存在阶段性补库，需求维持平稳，受长周期高供应和高库存压力的影响，关注高位的做空机会。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 ■风险 房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com