玻璃纯碱周报：终端产销弱势，玻碱偏弱震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 玻璃纯碱：玻璃现货走弱，出现不同程度价格下跌，产销表现不佳，库存压力仍在，考虑到目前玻璃企业维持较高的生产利润，后期产线依然具有复产动力，玻璃基本面将面临偏宽松。短期玻璃跟随产销和原料价格出现波动，长期来看，需要关注玻璃消费和产线复产情况。纯碱短期存在供给端和资金博弈扰动，而远月合约供需逐渐宽松，建议继续关注纯碱产销、产能的投放及合约的升贴水情况，谨慎对待当前纯碱的价格走势。 核心观点 ■ 市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2401震荡下跌，收盘价为1718元/吨，环比下跌31元/吨，跌幅1.77%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价2015元/吨，环比上周下跌1.59%。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为82.08%，环比持平，产能利用率为83.99%，环比增加0.17%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存4056.7万重箱，环比减少1.7%。利润方面，全国浮法玻璃平均利润446元/吨，环比减少42元/吨。整体来看，玻璃现货走弱，出现不同程度价格下跌，产销表现不佳，库存压力仍在，考虑到目前玻璃企业维持较高的生产利润，后期产线依然具有复产动力，玻璃基本面将面临偏宽松。短期玻璃跟随产销和原料价格出现波动，长期来看，需要关注玻璃消费和产线复产情况。 纯碱方面，本周纯碱主力合约2401震荡微跌，收盘价为2110元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅0.75%。现货方面，国内纯碱市场走势平稳。供应方面，本周纯碱开工率为84.68%，环比减少0.66%，本周纯碱产量65.92万吨，环比减少0.77%。需求方面，本周纯碱整体出货率为113.8%，环比增加16.95%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存44.3万吨，环比减少17.04%，去库明显。整体来看，纯碱短期存在供给端和资金博弈扰动，而远月合约供需逐渐宽松，建议继续关注纯碱产销、产能的投放及合约的升贴水情况，谨慎对待当前纯碱的价格走势。 ■ 策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 期货研究报告|玻璃纯碱周报2023-11-19 终端产销弱势 玻碱偏弱震荡 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 玻璃纯碱周报丨2023-11-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 跨期： 无 ■ 风险 纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 玻璃纯碱周报丨2023-11-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 图 1: 全国玻璃平均价格丨单位：元/吨 图 2: 重碱市场主流价（沙河）丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 3: 华中华北地区玻璃价差丨单位：元/吨 图 4: 华东华北地区玻璃价差丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 5: 轻重碱价差丨单位：元/吨 图 6: 纯碱企业周度产量 丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 1,0001,5002,0002,5003,0003,5001591317212529333741454953201920202021202220231,0001,5002,0002,5003,0003,5004,00012141618110112114116118120122124120192020202120222023(300)(200)(100)0100200300400159131721252933374145495320192020202120222023(100)01002003004005001591317212529333741454953201920202021202220230200400600800100015002000250030003500400020202020202120212022202220232023重碱-轻碱价差：全国重碱轻碱4045505560657075159131721252933374145495320192020202120222023 玻璃纯碱周报丨2023-11-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 图 7: 浮法玻璃企业库存丨单位：万吨 图 8: 三环节纯碱总库存丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 图 9: 浮法玻璃三种燃料利润走势丨单位：元/吨 图 10: 氨碱企业利润丨单位：元/吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 11: 平板玻璃月度产量丨单位：万重量箱 图 12: 纯碱月度产量丨单位：万吨 数据来源：国家统计局 华泰期货研究院 数据来源：国家统计局 华泰期货研究院 402,0404,0406,0408,04010,04012,040159131721252933374145495320192020202120222023050100150200250300350159131721252933374145495320192020202120222023-400-20002004006008001000120014001600-500050010001500200020202020202120212022202220232023煤制气玻璃石焦油玻璃天然气玻璃(400)(200)02004006008001,0001,2001,4001,6001591317212529333741454953201920202021202220236500700075008000850090009500010203040506070809101112201920202021202220234550556065707501020304050607080910111220192020202120222023 玻璃纯碱周报丨2023-11-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 7 图 13: 玻璃月度净出口量丨单位：万吨 图 14: 纯碱月度净出口量丨单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 15: 平板玻璃地产开工及竣工累计同比丨单位：% 图 16: 平板玻璃及汽车产量累计同比丨单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 17: 30城商品房周均成交面积丨单位：万平方米 图 18: 汽车产量季节性丨单位：万辆 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 -4-20246801020304050607080910111220192020202120222023-15-10-5051015202501020304050607080910111220192020202120222023(40%)(20%)0%20%40%2018-012019-012020-012021-012022-012023-01百产量:平板玻璃:累计同比房屋竣工面积:累计同比房屋新开工面积:累计同比(30%)(20%)(10%)0%10%20%30%40%2018-012019-012020-012021-012022-012023-01百产量:平板玻璃:累计同比产量:汽车:累计同比010203040506070809010015913172125293337414549532019202020212022202305010015020025030035001020304050607080910111220192020202120222023 玻璃纯碱周报丨2023-11-19 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 6 / 7 图 19: 浮法玻璃在产日融量丨单位：吨 图 20: 光伏玻璃在产日融量丨单位：吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 21: 浮法和光伏玻璃在产日融量丨单位：吨 图 22: 光伏玻璃月度产量丨单位：万吨 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯 华泰期货研究院 图 23: 近三年我国光伏新增装机量丨单位：GW 图 24: 光伏组件出口数量 丨单位：GW 数据来源：国家能源局 华泰期货研究院 数据来源：海关总署 华泰期货研究院 145,000150,000155,000160,000165,000170,000175,000180,0001214161811011211411611812012212412019202020212022202320,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,000110,00012141618110112114116118120122124120192020202120222023150,000170,000190,000210,000230,000250,000270,000290,0001214161811011211411611812012212412019202020212022202320701201702202700102030405060708091011122019202020212022202310.862.353.676.837.176.856.748.135.647.4721.720.3713.2914.6512.917.2118.741615.7805101520251-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月202020212022202305101520251月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20192020202120222023 玻璃纯碱周报丨2023-11-19 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：