玻璃纯碱周报：终端产销不佳，玻碱盘⾯⼤跌

策略摘要策略摘要策略摘要 研究院研究院研究院⿊⾊建材组⿊⾊建材组⿊⾊建材组 研究员研究员研究员 玻璃⽅⾯，玻璃产销端表现较为冷清，玻璃库存维持⾼位且并未有效去库，企业冷修产线增多，但⽇熔量整体偏⾼。受地产影响，下游拿货意愿谨慎，仍需通过亏损让供应端过剩产能完成出清，考虑到玻璃产线冷修成本巨⼤，供应调节能⼒偏弱，供应端为玻璃价格带来强压制，在未开启⼤范围冷修前，玻璃价格维持震荡偏弱运⾏。纯碱⽅⾯，纯碱当前开⼯率及产量⼤幅下滑，但供应仍处⾼位，产能过剩的压⼒仍然存在。且年内纯碱企业夏季检修影响量较⼩，随着检修后产量逐步稳定，供应持续宽松，不排除出现更深度负反馈的可能，预计后续价格维持震荡偏弱运⾏。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 ■市场分析市场分析市场分析 玻璃⽅⾯，本周玻璃主⼒合约2501⼤幅下跌，截⾄周五下午，收盘价为1275元/吨，环⽐下跌98元/吨，跌幅7.14%。现货⽅⾯，国内浮法玻璃市场周均价1430元/吨，环⽐下跌2.04元/吨。据隆众资讯最新数据，供应⽅⾯，本周浮法玻璃产量117.96万吨，环⽐减少0.67%，企业开⼯率82.15%，减少0.85%，产能利⽤率83.29%，环⽐减少0.56%。库存⽅⾯，全国浮法玻璃样本企业总库存6743万重箱，环⽐增加0.11%。整体来看，玻璃产销端表现较为冷清，玻璃库存维持⾼位且并未有效去库，企业冷修产线增多，但⽇熔量整体偏⾼。受地产影响，下游拿货意愿谨慎，仍需通过亏损让供应端过剩产能完成出清。考虑到玻璃产线冷修成本巨⼤，供应调节能⼒偏弱，供应端为玻璃价格带来强压制，在未开启⼤范围冷修前，玻璃价格维持震荡偏弱运⾏。 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 联系⼈联系⼈联系⼈ 纯碱⽅⾯，本周纯碱主⼒合约2501⼤幅下跌，截⾄周五下午，收盘价为1582元/吨，环⽐下跌149元/吨，跌幅8.61%。现货⽅⾯，国内纯碱市场延续低位，市场观望情绪浓厚，下游按需采购。据隆众资讯最新数据，供应⽅⾯，本周纯碱开⼯率81.61%，环⽐减少7.61%，产量为68.04万吨，环⽐减少8.53%，开⼯率和产量均⼤幅下降。需求⽅⾯，纯碱企业出货量67.60万吨，环⽐增加0.18%，整体出货率为99.35%，环⽐增加8.64%。库存⽅⾯，本周纯碱库存114.83万吨，环⽐增加0.38%。整体来看，当前纯碱开⼯率及产量⼤幅下滑，但供应仍处⾼位，产能过剩的压⼒仍然存在。且年内纯碱企业夏季检修影响量较⼩，随着检修后产量逐步稳定，供应持续宽松，不排除出现更深度负反馈的可能，预计后续价格维持震荡偏弱运⾏。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 投资投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【证监许可【201120112011】】】128128128999号号号 ■策略策略策略 玻璃⽅⾯：偏弱震荡纯碱⽅⾯：偏弱震荡跨品种：⽆ 跨期：⽆ ■⻛险⻛险⻛险 宏观数据情况、纯碱企业检修情况、纯碱出⼝数据、玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明免责声明免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意⻅、结论及预测仅反映报告发布当⽇的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意⻅、评估及预测不⼀致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当⾃⾏关注相应的更新或修改。 本公司⼒求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代⾏使独⽴判断。对投资者依据或者使⽤本报告所造成的⼀切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书⾯许可，任何机构或个⼈不得以翻版、复制、发表、引⽤或再次分发他⼈等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进⾏引⽤、刊发的，需在允许的范围内使⽤，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进⾏任何有悖原意的引⽤、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使⽤的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留⼀切权利。 公司总部公司总部公司总部 ⼴州市天河区临江⼤道1号之⼀2101-2106单元⼁邮编：510000 电话：400-6280-888⽹址：www.htfc.com