玻璃纯碱周报：现货产销走弱，玻碱大幅下跌
策略摘要 研究院黑色建材组 研究员 玻璃纯碱：玻璃由于受北方大范围降温，大雪影响运输，沙河部分期现商存抛货现象，玻璃产销大幅走低。但东南部地区仍处于赶工期，部分刚需支撑下，下游适当备货。短期来看，年底赶工需求受到天气影响有所降温，但保交楼形成的地产竣工周期尚未结束，玻璃需求韧性仍存。考虑到玻璃企业及下游库存较低，玻璃向下空间有限。纯碱供应维持年内高位震荡状态，今年新投产能增量尚不稳定，供应端不确定性依旧较大。需求端过高的价格开始抑制中下游采购情绪，价格开始出现回落迹象，且由于纯碱仍处于产销偏紧状态，库存持续低位情况下，纯碱整体呈震荡运行。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 玻璃方面，本周玻璃主力合约2405大幅下跌，收盘价为1815元/吨，环比下跌136元/吨，跌幅6.97%。现货方面，国内浮法玻璃市场周均价2000元/吨，环比上周上涨27元/吨。供应方面，本周浮法玻璃企业开工率为82.68%，环比减少0.05%，产能利用率为83.78%，环比减少0.25%。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存3167.2万重箱，环比减少3.67%。利润方面，全国浮法玻璃平均利润325元/吨，环比增加28元/吨。整体来看，由于受北方大范围降温，大雪影响运输，沙河部分期现商存抛货现象，玻璃产销大幅走低。但东南部地区仍处于赶工期，部分刚需支撑下，下游适当备货。短期来看，年底赶工需求受到天气影响有所降温，但保交楼形成的地产竣工周期尚未结束，玻璃需求韧性仍存。考虑到玻璃企业及下游库存较低，玻璃向下空间有限。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 纯碱方面，本周纯碱主力合约2405大幅下跌，收盘价为2207元/吨，环比下跌125元/吨，跌幅5.36%。现货方面，国内纯碱市场产销持稳。供应方面，本周纯碱开工率为84.36%，环比减少0.68%，本周纯碱产量65.68万吨，环比减少0.08%。需求方面，本周纯碱整体出货率为103.96%，环比增加1.92%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存34.1万吨，环比减少7.08%，去库明显。整体来看，纯碱供应维持年内高位震荡状态，今年新投产能增量尚不稳定，供应端不确定性依旧较大。需求端过高的价格开始抑制中下游采购情绪，价格开始出现回落迹象，且由于纯碱仍处于产销偏紧状态，库存持续低位情况下，纯碱整体呈震荡运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 ■风险 光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：国家统计局华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 数据来源：国家能源局华泰期货研究院 数据来源：海关总署华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
